分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可(kě)能(néng)对资本市(shì)场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法ht: 24px;'>毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处(chù)置(zhì)机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机(jī)构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前提下(xià)，引导高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金(jīn)托管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行(xíng)的(de)金融(róng)工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类似的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立(lì)风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施(shī)风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是(shì)否在公布(bù)的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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