金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民(mín)币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机(jī)构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿(yì)美元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居(jū)民存款13个(gè)月以加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部(bù)分(fēn)银行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持(chí)平，非标(biāo)融资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回(huí)流成(chéng)存(cún)款，以(yǐ)应对(duì)考核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数(shù)据得出(chū)类似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步(bù)的政(zhèng)策(cè)支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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