昨夜(yè)，美国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品(pǐn)期(qī)货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员(yuán)不(bù)再完全押注美联(lián)储会再(zài)加(jiā)息(xī)25个基点。6月(yuè)的(de)美联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步加息(xī)。除(chú)了大(dà)幅降低加息的(de)可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到(dào)年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜(bài)登将否决(jué)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须在没(méi)有任(rèn)何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务(wù)上限问题(tí)和削减支出捆绑的(de)计(jì)划，要将债务上限上(shàng)调(diào)1.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不提高(gāo)政府的债务(wù)上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的(de)支出增(zēng)加(jiā)。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人(rén)都要(yào)经历(lì)为了民主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身而(ér)出(chū)。我(wǒ)相信这是我们(men)的时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的(de)美国(guó)人(rén)包括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不(bù)支(zhī)持他(tā)参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄(líng)是(shì)一个主要或次要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期(qī)间风离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整(zhěng)相关期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，国(guó)际(jì)铜期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石(shí)油气期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套(tào)期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机(jī)交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股指期(qī)货的交易保证金标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复(fù)交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有(yǒu)四(sì)点：一(yī)是(shì)短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支(zhī)撑(chēng)；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致调运(yùn)不(bù)便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北(běi)部分区(qū)域(yù)二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市(shì)信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看(kàn)，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存(cún)栏(lán)依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉紧张的(de)状态(tài)，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业(yè)部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量(liàng)各(gè)月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前生猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年(nián)同(tóng)期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中(离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗zhōng)央(yāng)一号(hào)文件将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前(qián)冻品的高(gāo)库存水平(píng)将抑(yì)制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居(jū)民收入(rù)增(zēng)加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却(què)一(yī)直(zhí)不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示(shì)，此(cǐ)次需求好转主要在(zài)于冻品入(rù)库以及二育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着(zhe)二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏(lán)计(jì)划(huà)或继续增加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前(qián)，终(zhōng)端备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效(xiào)应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘(pán)面资(zī)金已经(jīng)提前(qián)反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情(qíng)或好于(yú)一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈(liè)的(de)背(bèi)景下(xià)，期价上(shàng)行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚(máo)定成(chéng)本(běn)，择机(jī)卖(mài)出套(tào)保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动，一(yī)方(fāng)面(miàn)，印度(dù)洗(xǐ)船(chuán)事件(jiàn)为盘(pán)面(miàn)带来(lái)了压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国(guó)内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品(pǐn)事业(yè)部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第(dì)二波(bō)疫(yì)情的波及(jí)范(fàn)围预计很大(dà)概(gài)率将小于第(dì)一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货(huò)报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对东南亚(yà)地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平(píng)均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地(dì)已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货(huò)结(jié)束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗物油(yóu)库存则继(jì)续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充(chōng)足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文(wén)伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需(xū)结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份(fèn)工作日较(jiào)少，产(chǎn)量(liàng)预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目前(qián)已经走负的国际(jì)豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在历(lì)史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步(bù)好转，需(xū)求(qiú)有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已(yǐ)有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期(qī)市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕的(de)预(yù)期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增加而(ér)出口需求较差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或(huò)以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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