今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资(zī)本(běn)市(shì)场从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等(děng)相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议(yì)或(huò)为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已(yǐ)将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上(shàng)报的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批(pī)发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发(fā)，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了ng>

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年(nián)以来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据(jù)一位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层(céng)面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步(bù)的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年来(lái大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上市(shì)央企营业(yè)总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在(zài)中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司定制(zhì)，主要(yào)选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总(zǒng)市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前(qián)市(shì)盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基(jī)金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券(quàn)商明(míng)确表(biǎo)示今(jīn)大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了年的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资(zī)主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续(xù)并形成主线行情。