在股市高点成立的主(zhǔ)动(dòng)权益类定开(kāi)基金密集(jí)迎来开放日，近三个月即将(jiāng)开放的(de)产(chǎn)品超(chāo)3成跌破面值(zhí)，破净率达33％，亏损(sǔn)最大产品成立满两年亏(kuī)损(sǔn)43％，部分产(chǎn)品甚(shèn)至面(miàn)临清盘危险。

　　多位(wèi)行业内人士表示，主(zhǔ)动权益定开基金的整体破(pò)净率(lǜ)与基(jī)金成立时间、基金投资策(cè)略(lüè)，以(yǐ)及统计样(yàng)本(běn)数量等(děng)众多因素有关。其中，高点成立是(shì)基金(jīn)破净的重(zhòng)要原因(yīn)。同时，他们也建议基金(jīn)公(gōng)司要(yào)更加前(qián)瞻性布(bù)局产品，克服短期(qī)盲目(mù)规模扩(kuò)张冲动，从(cóng)客(kè)户(hù)利(lì)益和导向(xiàng)开展产品的布(bù)局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基(jī)金开放

　　破净(jìng)率(lǜ)超30％

　　近日，华(huá)南一家基(jī)金(jīn)公司发(fā)布公告称，根据基金(jīn)法、基金运(yùn)作管理办法、基金合(hé)同的有关(guān)规定，公司旗下(xià)主动权益一年定期(qī)开放(fàng)基金(jīn)最近一个(gè)开放期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最(zuì)后一个开(kāi)放(fàng)日（即2023年5月22日）日终，基(jī)金出(chū)现(xiàn)触发基金合同终止的情(qíng)形，基金管理人将终止《基金合同(tóng)》，并按照《基金(jīn)合同(tóng)》约定(dìng)履行基金(jīn)财产清算程序，无须(xū)召开(kāi)基金份额持(chí)有人大(dà)会。

　　根(gēn)据公告(gào)，该只基金的基(jī)金合同生效后(hòu)，若(ruò)登(dēng)记机构(gòu)完成(chéng)每(měi)个开(kāi)放期最后一个开放(fàng)日的申购、赎回或(huò)转换(huàn)业务申(shēn)请确认时，基金(jīn)的基(jī)金(jīn)份额持有人数量不满200人或者基金资(zī)产净值(zhí)低于五千万元，基金管(guǎn)理人在履(lǚ)行相(xiāng)关(guān)监(jiān)管报告(gào)和信息披露程序后终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只(zhǐ)偏债混合(hé)型基金(jīn)管理规模(mó)0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固收(shōu)+”基金中的(de)破净产品。

　　据(jù)记者统计，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到期的主动(dòng)权益类定期开放基金有60只（份额合并计(jì)算）即将迎来开(kāi)放日，目前破(pò)净产品（统(tǒng)计复权净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说率最高的产品成立两(liǎng)年(nián)来亏损超43％，目前(qián)基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权(quán)益类定开基金(jīn)5-7月份破净(jìng)率(lǜ)分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份(fèn)，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净(jìng)率呈现逐月震荡上升态(tài)势。

　　上海证券基金(jīn)评(píng)价研(yán)究中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言(yán)，随着基金开放日临近，为(wèi)了应对(duì)基金集(jí)中申赎影响，基金的投资策略可能倾向(xiàng)于(yú)保守，权益(yì)仓位可能(néng)会有所降(jiàng)低。因(yīn)此，在(zài)权益市(shì)场(chǎng)表现不好(hǎo)时(shí)，距离开放日越远(yuǎn)，整体上破净(jìng)率可能(néng)有增加(jiā)趋势(shì)。当然，整体破净(jìng)率情(qíng)况也与基金成立时间、基金投资(zī)策略，以及统计(jì)样本数(shù)量等众多(duō)因素(sù)有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今年8、9月份到期的定开基金大多(duō)成立(lì)于2020年下半年，高点成(chéng)立是基金破净的(de)重要原因(yīn)；另(lìng)一方面，8、9月份到期(qī)的定开基金数量明(míng)显少于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份(fèn)破净基(jī)金的数量较6、7月份并没有明(míng)显上涨，破净率仍较高，可能也与基金的发行节(jié)奏(zòu)存在关(guān)系(xì)。

　　建议(yì)前瞻性布局(jú)产品

　　市场高点避免盲目规模社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说扩张

　　据记者观(guān)察，从(cóng)近三(sān)月即(jí)将迎来(lái)开放的定期开放(fàng)式基金来(lái)看，多数成立于2020年下半年-2021年1季度(dù)，高点成立可能(néng)是部(bù)分基金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂(guì)平表(biǎo)示，从基金发行角(jiǎo)度而言，权益市场高点时(shí)基金发(fā)行相(xiāng)对容易，而且规模(mó)也(yě)容易做(zuò)大，基金(jīn)公司有动力去做；但(dàn)从投(tóu)资(zī)者而言，高(gāo)点(diǎn)入市就容易出现一段时间内基金(jīn)业绩表现不佳，甚至(zhì)出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平(píng)认(rèn)为，对基(jī)金公司(sī)而言(yán)，在(zài)市场(chǎng)高点时要(yào)保持冷静，相对谨(jǐn)慎发(fā)行产品，不盲目追(zhuī)逐(zhú)市场热点(diǎn)，克(kè)服短(duǎn)期盲目规模扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户利益导向进行产品布局和发行。此举既(jì)可以保(bǎo)护投资者利益，也可以树(shù)立(lì)基(jī)金(jīn)公(gōng)司良好口碑，有利于(yú)基(jī)金公司(sī)长期管(guǎn)理规(guī)模提升。

　　上述基金销售机构负责人(rén)也表示，在市场高(gāo)位、情绪火热时发(fā)行基金往(wǎng)往伴(bàn)随(suí)着较(jiào)高的(de)风(fēng)险(xiǎn)。一方(fāng)面，近两(liǎng)年权(quán)益市场的整体波动(dòng)增大，风格轮动现象加剧(jù)。所以，近两年(nián)不(bù)同的投资策略(lüè)、不(bù)同投资范(fàn)围的基金收益率差距较大。另一方(fāng)面，市场情绪火热时(shí)容易出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)基金，较大规模(mó)给(gěi)基金经理带来的灵活(huó)性限制很可能会影响产品未来(lái)的超额收益(yì)。同时，优质资产(chǎn)的资金容量通常有限(xiàn)，且短期快速(sù)上涨很(hěn)可能估值虚高。过高的管理规模要(yào)求基金经理不(bù)得不跨出(chū)舒适圈，覆(fù)盖(gài)更多投资(zī)机(jī)会，调整投资分布，也(yě)可(kě)能(néng)会增加(jiā)错(cuò)判的风险(xiǎn)，对获(huò)取超(chāo)额收(shōu)益影(yǐng)响很大。

　　同时，该(gāi)基(jī)金销售部门机构负责人(rén)也(yě)建议(yì)基金公司(sī)前(qián)瞻性(xìng)布局(jú)产品，并将规(guī)模控(kòng)制在基(jī)金经理能(néng)力范围内，高(gāo)点成立的产品，如果通过(guò)均(jūn)衡和多元化(huà)的布局，避免单押一个赛道，并通(tōng)过抓取阶段性投资机会、控(kòng)制(zhì)回撤等方法，也能在中长期斩获一(yī)定(dìng)的超额(é)收益(yì)。

　　事(shì)实上，随(suí)着(zhe)定(dìng)期开放(fàng)式权益类基金表(biǎo)现不及(jí)预期，近一年新成立的定开(kāi)权益(yì)类基金仅有7只，同比(bǐ)减(jiǎn)少24只(zhǐ)；平均(jūn)发行规模2.71亿元(yuán)，同(tóng)比也下(xià)滑(huá)42％，该类基(jī)金(jīn)的(de)发行陷入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时(shí)，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)心态会受到(dào)一定程度(dù)的影响，甚至可能打击(jī)投资者的投资(zī)信心(xīn)。如果破净率(lǜ)持(chí)续上升(shēng)的话(huà)，投资者对于(yú)后(hòu)续新发(fā)基金的购买意愿可(kě)能(néng)会下降(jiàng)。” 上述基金销(xiāo)售机构负责人称。

　　孙桂(guì)平(píng)也(yě)认(rèn)为(wèi)，定开基(jī)金在基金经理更好(hǎo)施展投资决策，有效(xiào)阻(zǔ)止投资者频繁交(jiāo)易等(děng)方面具有明(míng)显优势，有利于为投资者创造更好(hǎo)收益。但是定开基金也受市(shì)场波(bō)动影响，跌破净值(zhí)也是正(zhèng)常(cháng)现象。

　　“因此，未(wèi)来(lái)定开基金发行时，一是要避免高位(wèi)发(fā)行，二(èr)是要做好投资(zī)者教育。”孙桂平称。

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