昨夜(yè)今晨，全球投资界“春晚”——伯克希尔年度股东大(dà)会召(zhào)开。

　　昨晚10点15分(fēn)开始(shǐ)，今年(nián)8月30日(rì)将(jiāng)满93岁的巴菲(fēi)特和老搭档、已经99岁的芒格出席(xí)伯克希尔(ěr)哈撒韦年度股东大会的(de)问(wèn)答(dá)环节。

　　本次(cì)大会召开时的宏观背景颇不平(píng)静：美国银行业动荡不(bù)安，债(zhài)务(wù)上限谈(tán)判僵持(chí)，经(jīng)济(jì)徘徊于衰退(tuì)的危险边缘，地缘(yuán)政(zhèng)治冲突持续升(shēng)温，人工智能(néng)正带来重大的机遇和风(fēng)险(xiǎn)，怀(huái)着“朝圣”心(xīn)态而来的投资者们热切盼望聆听“奥马(mǎ)哈先知”对大变革(gé)时(shí)代(dài)的点(diǎn)评和投资(zī)智慧。

　　大(dà)会(huì)召开前，伯克希尔哈撒韦(wéi)发布一季度财(cái)报显示，第一季度(dù)净利润355.04亿美元，去年同期为55.8亿(yì)美元；第(dì)一季度营收853.93亿美元，去(qù)年同期为708.1亿美元；第一季度(dù)投资和衍生(shēng)品收益(yì)为(wèi)347.58亿美元，去年同期为(wèi)亏损19.78亿(yì)美(měi)元。

　　先(xiān)来看看巴菲(fēi)特(tè)、芒格的重要观点：

　　1.巴菲(fēi)特：不全(quán)力(lì)支持倒闭(bì)的硅(guī)谷银行“将带来灾难性后(hòu)果”

　　巴菲(fēi)特表九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思(biǎo)示，在硅谷银行倒闭后，监管机构必须做(zuò)出赔偿所有储户(hù)的决定(dìng)，因为(wèi)不这样(yàng)做可能(néng)会损害全球金融体系。

　　“这将是灾难性(xìng)的，”巴(bā)菲特在回答一个(gè)问题时(shí)说(shuō)，如果(guǒ)储户得不(bù)到(dào)补偿，它给美国(guó)经济带来的后果无法想象(xiàng)。

　　2.美(měi)国和中国(guó)发生冲突(tū)很愚(yú)蠢

　　巴菲特(tè)和芒格都认为，中美(měi)关系(xì)紧张对两国会造成不必要的(de)伤害(hài)。芒格说：“美国和中国(guó)发(fā)生冲突是(shì)很愚(yú)蠢的。我们应(yīng)该做(zuò)的就是和中(zhōng)国(guó)和(hé)睦相处。美国应(yīng)该与中国大(dà)量开(kāi)展自由贸易。”巴菲特(tè)说，中美会有竞争(zhēng)，但一直都需要判断，如果没(méi)有(yǒu)对(duì)方回应，事情能有多大进(jìn)步。两国都会有(yǒu)竞(jìng)争力，都可以繁荣(róng)发(fā)展。

　　3.巴菲特(tè)：过去几个月的波动(dòng)可(kě)能是二战以来最厉害的(de)一次

　　巴菲特表示，我们(men)大部分的事(shì)业，在今年报告(gào)的营收都会比去年(nián)较低，这都是(shì)因为过(guò)去(qù)6个月(yuè)经济的不景气造成的。

　　巴(bā)菲特称，过去(qù)的这几个(gè)月公司都经历了很多的波动(dòng)，这(zhè)可能是二战以(yǐ)来最厉(lì)害的一次，二战的(de)时(shí)候(hòu)我们没(méi)有(yǒu)办法获得商(shāng)品、货物，但是这一次(cì)的波动来自于另外一个(gè)地(dì)方，他们可(kě)能在过去的6个月中(zhōng)出现了(le)存货过(guò)多的情况，这不是说好像(xiàng)失业率、就(jiù)业率(lǜ)的情况造(zào)成(chéng)的，但是现(xiàn)在的经济环境在(zài)这六个月(yuè)已(yǐ)经非(fēi)常(cháng)不一样了，而我们很多的经理人对于(yú)这种情况感觉(jué)到比较惊讶，存(cún)货怎么会一(yī)下子那么多卖(mài)不出去。现在我们才慢慢地让销售情况有(yǒu)所恢(huī)复。

　　4.“好日子可能(néng)已经结束”！巴菲特(tè)第(dì)一季度净卖(mài)出104亿美(měi)元股票

　　巴菲特说(shuō)，他在第一季度是(shì)股(gǔ)票的净卖家。财(cái)报显示，伯克(kè)希尔(ěr)出售(shòu)了(le)价(jià)值(zhí)132亿美元的股票(piào)，仅买(mǎi)入了28亿美元。净卖出(chū)104亿美元(yuán)股票(piào)。

　　这些数据突显出，巴菲(fēi)特和他的长(zhǎng)期得力助手查理·芒格认为，当期的估值没有吸引(yǐn)力。自今年年(nián)初以来，该公(gōng)司(sī)的现金(jīn)储备(bèi)增加了20亿美元(yuán)，达到1306亿美元，为2021年底以来(lái)的最高水平。

　　芒格(gé)上个月表示，随着美联储加息和经济放缓，投资者应(yīng)该(gāi)降低对(duì)股市回报(bào)的(de)预(yù)期。

　　巴菲特对(duì)自己(jǐ)的企业做出(chū)了(le)悲观(guān)的预(yù)测：好日(rì)子可(kě)能已经结束(shù)。这(zhè)位亿万富翁投(tóu)资者预计，随着经济低(dī)迷放缓，伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒韦公司大部分业务的收益(yì)今年将下降。因(yīn)为在(zài)过去6个月(yuè)左右(yòu)的时(shí)间里，美国经(jīng)济的(de)“令人难以置信(xìn)的增长时期”已经(jīng)接近尾声(shēng)。伯克希尔经常被视为经济健康状(zhuàng)况(kuàng)的(de)代表(biǎo)，因为其业务(wù)范围广(guǎng)泛，从(cóng)铁路到(dào)电力公用(yòng)事业和零售。巴菲(fēi)特曾表示，伯克希尔(ěr)哈撒韦公司的成功归功(gōng)于过去几十年(nián)美(měi)国经济的(de)惊人增长。

　　5.巴菲特强调(diào)：接班(bān)人是阿贝尔

　　巴菲特指出，阿贝尔一定会继承(chéng)我的工作，但他还会与贾恩一起协商，做最后的决(jué)策(cè)。公司(sī)传承在执(zhí)行上并不是(shì)这么简单，管理伯克希尔可能(néng)不(bù)仅需要现在的(de)这五个下(xià)一代领导人，而(ér)是更(gèng)多(duō)有能力(lì)的人。如果(guǒ)他们不能处理得当的话，他就(jiù)不会(huì)将(jiāng)伯克希(xī)尔交(jiāo)给他们。他还补充，每一个公(gōng)司的情况(kuàng)都不一样。

　　芒格(gé)则表示(shì)，现(xiàn)在伯克希尔内部都(dōu)很支持阿(ā)贝尔等(děng)高层。

　　6.美联储不(bù)能疯狂印钱

　　有投资者提问：美联储现有的资产负债表规(guī)模是否令你(nǐ)担忧？

　　巴菲特表称他不担(dān)心美联储，支持美联(lián)储压(yā)低通胀率(lǜ)的使命，他也不担(dān)心美(měi)联储(chǔ)的(de)资产负(fù)债表，尽管(guǎn)打趣称“那是(shì)一个很大的数字(zì)，而我喜(xǐ)欢(huān)看(kàn)这些(xiē)大数字”。

　　巴菲特称，看到美联储资产(chǎn)负债表(biǎo)从8000亿(yì)美元(yuán)增至(zhì)2.2万亿(yì)美元，就让(ràng)他(tā)想到一句(jù)话(huà)“现金永远(yuǎn)不是垃圾”。但是(shì)他反对(duì)疯狂印(yìn)钱令(lìng)通胀暴涨，就像(xiàng)二战刚结束时美国所经历的那样。对此芒格也持相同观(guān)点，称如果靠不(bù)断印钱(qián)来(lái)解决短期问(wèn)题将(jiāng)会有负面的后果。

　　7.为何大幅持(chí)仓石油股？

　　巴菲特表示，美(měi)国没有其他(tā)地方(fāng)可(kě)以(yǐ)像(xiàng)二叠纪(jì)盆地（permian）一(yī)样有这么多石油储备。不过(guò)页岩油井的(de)衰败也很快，开井(jǐng)第一天可能产量1.2万至1.5万桶/日，也许一年(nián)或者(zhě)一年半就枯竭了。

　　“我非(fēi)常喜欢(huān)西方石(shí)油的管理层，对他们也很熟悉。西方石油做了很多好的事(shì)情(qíng)，建了很多新井还(hái)能(néng)盈利。伯克希尔并不(bù)会购买西方石油(yóu)的控股权，管理(lǐ)层已(yǐ)经很棒(bàng)了。未来(lái)不确定是否会继(jì)续购买更多石油公司的股票，但对现在持股量很满(mǎn)意。”巴菲特说。

　　8.没有货币能取代美元的储备货币地位

　　有(yǒu)投资者提(tí)问：美国(guó)大批(pī)发(fā)债，美联储让债务(wù)货(huò)币化(huà)，中国巴西沙特等(děng)都在与(yǔ)美元(yuán)脱钩，在这种(zhǒng)环境下，美元(yuán)的货币储备地位何(hé)时(shí)会受威胁？

　　巴菲特认为，没有取代美元储(chǔ)备货币地位(wèi)的候选币种。

　　巴菲特说，没有人比美联储主(zhǔ)席鲍威尔更了解形势，但(dàn)他(tā)无法(fǎ)控制财政政策。谁都(dōu)不知道，一(yī)种纸币能坚持用多久才会失控，尤其是在这种货币(bì)是全球(qiú)储备货(huò)币(bì)的时候(hòu)。

　　巴菲特认为，美国要(yào)大举印钞很(hěn)容易(yì)，但(dàn)应该非常(cháng)小心(xīn)。如果货币(bì)太多，一旦把通(tōng)胀的精灵从瓶子里(lǐ)放出来，就(jiù)很难恢复，人们会对货币失去信(xìn)任。

　　巴(bā)菲特称，无法预测(cè)会有什(shén)么结果，反正不会是好结果。现(xiàn)在（大(dà)量(liàng)发债）是一个非常政治化的决(jué)策(cè)。

　　芒格说，在(zài)某些时候，通过印钞赢得(dé)选票会(huì)适得其(qí)反(fǎn)。芒格在提(tí)到(dào)日本的货币政策和(hé)财政政策(cè)时说，日本用日元做(zuò)了些奇怪的事。对于(yú)日本实(shí)施的经济政策，日本人应该接(jiē)受并作出应对(duì)。巴(bā)菲特(tè)补充说，如果日元是储备货(huò)币，那些事不可能发生(shēng)。巴菲特说，他(tā)佩服日本，日本有一(yī)个更有(yǒu)凝聚力的社(shè)会，但美国不应(yīng)该(gāi)效仿日本。不断印钞是疯狂的。

　　猪价(jià)持续(xù)低迷，国家研(yán)究启动第二批中央冻猪(zhū)肉(ròu)收储

　　今年以(yǐ)来，在供(gōng)大(dà)于需的市场格局下，我国生猪价格整体偏弱运行(xíng)，期间最高仅涨至16元/公斤，最低跌至14元/公斤以下。

　　回(huí)顾今年春节过后的猪(zhū)价走势，记者查询上甲数据梳(shū)理发现，2月中旬(xún)至3月初期间，生猪价格(gé)曾出现(xiàn)一(yī)波企(qǐ)稳反弹，但在涨至(zhì)16元/公斤后再次振荡(dàng)下(xià)跌，直至4月17日跌至今年(nián)低点(diǎn)13.9元/公(gōng)斤后，才再度(dù)出现(xiàn)小幅反弹至4与25日的(de)15.12元/公斤，随后在五(wǔ)一假期前(qián)又略有回落。

　　在近期(qī)生猪价(jià)格低位运行的情况下，国家发改委于5月5日下午发布最新(xīn)研究收储(chǔ)的公告称，据国(guó)家发展改革委监测(cè)，4月24日—4月28日当周，全国平均猪粮比价为(wèi)5.21：1，处(chù)于过(guò)度下跌二级预警区间。根据《完善政(zhèng)府猪(zhū)肉储(chǔ)备调节机制 做(zuò)好猪肉市场(chǎng)保供稳价工作预案》规定，国(guó)家发改委会(huì)同有(yǒu)关(guān)部门研(yán)究(jiū)适时启(qǐ)动年内第二批中(zhōng)央(yāng)冻猪肉储备收(shōu)储(chǔ)工作(zuò)，推动生猪价(jià)格尽快回(huí)归合理区间(jiān)。

　　在国家(jiā)发改委发声后，生猪期货市场预(yù)期走(zǒu)强，应声(shēng)上涨。截至5月5日下午收盘，生猪期(qī)货(huò)主力合约2307报收(shōu)16165元/吨，涨幅达1.63％。