金融(róng)界4月(yuè)27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光环的(de)珍酒李渡正式登(dēng)陆港(gǎng)交所，尴尬的(de)是(shì)开盘直接(jiē)暴跌(diē)16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终(zhōng)收盘下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第(dì)一(yī)天市值(zhí)就(jiù)缩(suō)水超(chāo)过(guò)60亿港(gǎng)元，惨遭开(kāi)门黑。

　　私(sī)募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上(shàng)交(jiāo)所后，至今没有(yǒu)酒企成功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年(nián)时(shí)间第一(yī)只(zhǐ)实现资本上市的(de)白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等(děng)均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发(fā)售价为每(měi)股10.82港元(yuán)，筹资资金约50亿港元，公(gōng)开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值(zhí)得注意的是，不知道(dào)是出于何种(zhǒng)考虑，此次(cì)珍酒李渡(dù)并没有引入基(jī)石投资(zī)者。

　　此次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒李渡(dù)共计(jì)引入两轮投资者，分别是(shì)有着“华尔街之狼”之称的私募(mù)股权(quán)巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和(hé)2022年(nián)5月(yuè)分别投资3亿美元、5亿(yì)美元，两次成本分别为(wèi)1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港元(yuán)。相较于珍(zhēn)酒李(lǐ)渡今日(rì)收盘价8.88港元，这意(yì)味着私(sī)募巨头(tóu)KKR目前浮(fú)亏超过(guò)22亿(yì)港元。

　　三(sān)年时间(jiān)狂砸(zá)15.77亿(yì)元广告费

　　公开资料(liào)显示，珍(zhēn)酒李渡(dù)是一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品的中国白(bái)酒公(gōng)司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆(fù)盖酱(jiàng)香型、浓香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大民营(yíng)白(bái)酒公司，以及(jí)中国白酒(jiǔ)行业中提供三种香型白酒(jiǔ)的第三(sān)大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利(lì)润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公(gōng)司相比也处于下风，“股王(wáng)”贵(guì)州茅(máo)台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰部的今(jīn)世缘、口(kǒu)子(zi)窖等企业毛利率(lǜ)也超(chāo)过了(le)70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接原因之(zhī)一就是珍酒(jiǔ)李渡(dù)的“豪横”的(de)广告(gào)支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开(kāi)支分别为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年(nián)时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，珍(zhēn)酒李渡的存(cún)货正在逐(zhú)步增(zēng)加。报告期内，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈(chéng)逐(zhú)年(nián)增长趋(qū)势，存货周转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部(bù)分存货为基酒，但仍然有不(bù)少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福(fú) 身(shēn)价230亿(yì)元

　　低(dī)于行(xíng)业的毛利率和(hé)“豪横(héng)”的广告(gào)支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东(dōng)的操盘(pán)手法(fǎ)密(mì)切相关。

　　声名在外的(de)“白酒教父”——吴(wú)向(xiàng)东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个普(pǔ)通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学校毕业的吴向(xiàng)东，进入其姐夫(fū)傅(fù)军(jūn)旗下(xià)新华(huá)联集团工作(zuò)。此后四年，他升至(zhì)新(xīn)华联(lián)集团董事、董事局副主席。也是在此，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东(dōng)在(zài)1996年(nián)拿(ná)下(xià)五粮液(yè)旗下川酒王(wáng)的代理权，仅一年就将川酒王销(xiāo)量(liàng)做到(dào)湖南第一。川(chuān)酒王热销之(zhī)后，大(dà)量仿冒(mào)产(chǎn)品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热(rè)化，下(xià)游(yóu)经销(xiāo)商的(de)日子越来越(yuè)难，吴(三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默wú)向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这是他在白(bái)酒业首创(chuàng)了(le)一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模式，随(suí)后，金六福在这一(yī)年(nián)诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练(liàn)的米卢誉为神(shén)奇教练(liàn)和好运(yùn)福星。深谙(ān)营销的吴向(xiàng)东(dōng)找来米卢担任金(jīn)六福形象(xiàng)代(dài)言(yán)人。米卢穿着唐(táng)装，面(miàn)带微笑地说“中国人(rén)的(de)福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间(jiān)，金六福的广(guǎng)告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸(zhà)下(xià)，金六福迅速成为国(guó)民白酒，高峰(fēng)期(qī)一天能发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向(xiàng)东的操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正式(shì)合并——珍酒李渡诞生(shēng)。

　　目前，吴向东(dōng)实际控制的金东集(jí)团旗下共有(yǒu)华(huá)致(zhì)酒三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业(yè)板(bǎn)块。涉足金融、文(wén)化(huà)旅游、新能源、互联网、酒业等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也(yě)一举成为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研(yán)究院发布《2023胡(hú)润全球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财(cái)富位(wèi)列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是(shì)会(huì)更好生意吗？

　　在(zài)前不久的(de)第108届(jiè)全(quán)国糖酒商品交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵寒(hán)意(yì)从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相(xiāng)关论(lùn)坛上(shàng)，在酒(jiǔ)水行(xíng)业颇为(wèi)知名的(de)盛(shèng)初(chū)咨询(xún)董(dǒng)事长(zhǎng)王(wáng)朝(cháo)成放出“重磅(bàng)观点”：酒业(yè)整体(tǐ)将长(zhǎng)期进入销量负增长、收入低增长或(huò)0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷时代，并且很(hěn)可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是(shì)行(xíng)业的分水岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋(qū)势，真正的高端消费在(zài)疫情场景中并没有(yǒu)太受影响，次(cì)高(gāo)端库存(cún)仍未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端(duān)的恢(huī)复没有看到更强的动力，仍(réng)然在(zài)低(dī)位徘徊，一(yī)二季度上(shàng)市公司业(yè)绩会出现增速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第二，从(cóng)白(bái)酒供需-库存周期看趋势，现在存在三个(gè)矛(máo)盾(dùn)：一(yī)是产区和供需(xū)的(de)矛(máo)盾，大产区都在扩(kuò)产(chǎn)能，但销量在(zài)下降；二是名酒企业都在向(xiàng)下扩展产品线，和(hé)地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒(jiǔ)企的(de)渠道有矛(máo)盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒行(xíng)业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万吨，行(xíng)业(yè)600万吨(dūn)消失的主要(yào)是100块钱以下的价位带(dài)，其原(yuán)因在(zài)于城市化，大部分劳动人(rén)口从农村(cūn)转(zhuǎn)移到城市后，消费习(xí)惯变了(le)，导致(zhì)未(wèi)来升级空(kōng)间基(jī)数变小；超高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨(dūn)，次高端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给(gěi)出(chū)了一组各(gè)价格(gé)带白酒(jiǔ)节前和节后的终端进(jìn)货量数(shù)据。其中：2000元以上(shàng)相关(guān)产品下降(jiàng)19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次(cì)高端相关产(chǎn)品(pǐn)节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高(gāo)端(duān)价格节前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节(jié)前(qián)增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们(men)拭(shì)目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默