钠(nà)电池产能规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释(shì)放钠电池项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期(qī)间还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定(dìng)增(zēng)预案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获(huò)了短(duǎn)暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的(de)投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离(lí)子电(diàn)池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负(fù)极(jí)嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告显示(shì)，公(gō燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗ng)司拟投资3000万元通过(guò)全(quán)资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠(nà)电科(kē)技有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的(de)各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往(wǎng)往在公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难(nán)掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日(rì)收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召(zhào)开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于(yú)对深(shēn)圳证券交(jiāo)易(yì)所关注函(hán)回复的公告》补充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式(shì)上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日(rì)在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子、计算机(jī)用(yòng)板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净(jìng)利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公(gōng)司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联合银团申请不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银行处于正常的(de)审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行股票(piào)预(yù)案》，拟(nǐ)募(mù)资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技(jì)的(de)钠(nà)电项(xiàng)目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账(zhàng)，除(chú)了资金(jīn)实力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在(zài)前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了(le)在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源(yuán)签(qiān)订项目(mù)合作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池(chí)送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多(duō)家知名(míng)两轮电动车品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合(hé)作(zuò)意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客(kè)户(hù)名称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联(lián)新能(néng)源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落(luò)地(dì)产能(néng)大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才(cái)会有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预(yù)计(jì)2023年(nián)公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记(jì)录(lù)表(biǎo)

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景下(xià)作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可(kě)能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是(shì)锂离子(zi)电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上(shàng)，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成(chéng)本(běn)基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业(yè)链(liàn)完善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸(suān)锂存(cún)在降价(jià)可能，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本优(yōu)势就(jiù)依然(rán)存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下(xià)降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主要根(gēn)据(jù)碳酸(suān)锂的(de)价格(gé)，一般给到客(kè)户(hù)的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外(wài)，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定(dì燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗ng)力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划(huà)可(kě)谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年(nián)4月(yuè)公司就(jiù)变更(gèng)募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园(yuán)区核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺(yì)科技(jì)变为(wèi)全资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融(róng)资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠(nà)离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划(huà)的地点(diǎn)、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是(shì)原有的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建(jiàn)成项(xiàng)目(mù)实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过(guò)去了(le)，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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