财(cái)联社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一(yī)季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德(dé)时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我们对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是去(qù)捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的(de)。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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