个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期一(yī)年(nián)的试点，在全(quán)国(guó)选取(qǔ)了(le)36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和(hé)社会(huì)保障部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值个人养老金业(yè)务(wù)试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者(zhě)深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点半(bàn)年以来(lái)，个人养老金业(yè)务正在获(huò)得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去(qù)年(nián)11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平(píng)安(ān)证(zhèng)券(quàn)、安信证(zhèng)券及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金(jīn)最主要(yào)的代(dài)销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和(hé)推广中持(chí)续发力(lì)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)也成为大型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾(gù)服(fú)务结合，试(shì)点券商充(chōng)分(fēn)发挥财(cái)富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募基金(jīn)。据人社部个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线(xiàn)个(gè)人(rén)养老金产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养老保险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于(yú)公募(mù)基金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计(jì)126只个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基(jī)本实现个(gè)人养老金(jīn)公募(mù)基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金(jīn)业务负(fù)责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了(le)养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机(jī)构(gòu)办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格(gé)多(duō)样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产(chǎn)品货架能(néng)够带给客户更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和(hé)策略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的(de)产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充(chōng)分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性化(huà)画像和客(kè)户(hù)特(tè)点(diǎn)，为客户提供切实可行的产品评估(gū)体系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二(èr)是(shì)个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投资(zī)，但(dàn)如何投资也令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困(kùn)难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素(sù)质(zhì)的投资(zī)顾(gù)问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负(fù)责(zé)人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结(jié)合的(de)方式(shì)，注(zhù)重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提(tí)供有(yǒu)温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金(jīn)产(chǎn)品清单，满足(zú)养老金客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司(sī)营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已(yǐ)经累计开(kāi)立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和(hé)工商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务开办(bàn)情(qíng)况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人(rén)养老金业(yè)务的银(yín)行中(zhōng)，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基(jī)金交易业(yè)务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大(dà)型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，多(duō)家(jiā)券商在(zài)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰(tài)君安此前表示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理(lǐ)财观(guān)念的长(zhǎng)远(yuǎn)视(shì)角出发，为客户提(tí)供(gōng)从产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组合配置的(de)全周期专业(yè)资(zī)配服务(wù)和一(yī)站式的(de)产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服(fú)务(wù)陪(péi)伴于(yú)一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来”并全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商(shāng)开(kāi)拓个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的解决方(fāng)案。东(dōng)方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对(duì)个人养老金目标客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同(tóng)系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户前往营业厅(tīng)办理业务路上花(huā)费(fèi)的时间(jiān)，提高服(fú)务效(xiào)率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初期组织了超过(guò)100场(chǎng)的(de)个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券商代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多(duō)家获(huò)资质(zhì)的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实(shí)施已有半年(nián)，相关(guān)产品的收(shōu)益(yì)率和回撤(chè)情(qíng)况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉(sù)求等问(wèn)题，持续成为市(shì)场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了(le)满(mǎn)足养老需(xū)求，投资(zī)者更(gèng)希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如(rú)何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务(wù)内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行(xíng)城市（地区）、能(néng)享受税优(yōu)且对(duì)税优敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有(yǒu)初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会随着试(shì)点扩大(dà)和客户画像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续服(fú)务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公(gōng)司可重点(diǎn)关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市(shì)具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这类人(rén)群对未来退休有(yǒu)一(yī)定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投(tóu)研优势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的(de)风险偏(piān)好(hǎo)，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立(lì)个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可以通过(guò)加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客户有效(xiào)应对(duì)投资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)投资的(de)获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示(shì)，会(huì)针对不同风险承受能力(lì)、不同年(n幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导ián)龄(líng)结构和(hé)不同(tóng)资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居(jū)民（无需(xū)开户(hù)）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报(bào)告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三(sān)支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户(hù)对(duì)个人养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和(hé)长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能(néng)优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询等(děng)基础(chǔ)功能(néng)，提供丰(fēng)富的(de)养老(lǎo)资(zī)讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技(jì)应(yīng)用(yòng)方面，引(yǐn)入(rù)智能科(kē)技和人(rén)工智(zhì)能(néng)技术，通过数(shù)据分析和算法(fǎ)模(mó)型，根据客户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制(zhì)化(huà)推荐养老金产品组合(hé)，并提供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管理工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实(shí)现养老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人(rén)则表示，可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的(de)个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的(de)客(kè)户提供专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，产品收(shōu)益(yì)和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底(dǐ)的(de)一只个人(rén)养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是(shì)兴(xīng)全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客(kè)户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风(fēng)险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的(de)风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不同客群(qún)情况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近的投(tóu)资者比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波(bō)动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适(shì)配(pèi)的产品评价体系，通(tōng)过(guò)该体系(xì)的评价(jià)，能较为(wèi)清(qīng)晰地(dì)区分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同(tóng)策略(lüè)产(chǎn)品(pǐn)进行综(zōng)合评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的(de)产品(pǐn)推荐给(gěi)合(hé)适(shì)的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两(liǎng)大类，投资者(zhě)可以根据自(zì)身(shēn)投资目标和(hé)风险承受(shòu)能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产(chǎn)仓(cāng)位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国际(jì)经验，如果退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平(píng)，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)取用需要达(dá)到年(nián)龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投资收益的客(kè)户，可以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在权益(yì)型(xíng)资幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(zī)产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值(zhí)目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人(rén)也认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于(yú)实(shí)现风险分散、降低总体(tǐ)波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客(kè)户众多的(de)银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类(lèi)机构(gòu)或者每家(jiā)机构(gòu)可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以(yǐ)下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强基(jī)础设施(shī)建设，能在服务时效性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品(pǐn)销(xiāo)售范(fàn)围(wéi)，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特(tè)殊产品外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品（如养老(lǎo)理财）；三(sān)是明(míng)确养老规(guī)划业务合规性，为(wèi)不同的(de)客户提供基于客(kè)户需求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责(zé)人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下(xià)，客户如果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人(rén)养老金投资，需(xū)要分别在银(yín)行端、个(gè)税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品(pǐn)的(de)管理要求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一(yī)，难以进一步为投资(zī)者提(tí)供更丰富(fù)的(de)个人养老金配(pèi)置方案。未(wèi)来期待能够从政策端(duān)进(jìn)一(yī)步简化投(tóu)资者的(de)办理(lǐ)流(liú)程，提升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在(zài)多(duō)样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的引入和研(yán)发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人(rén)所得(dé)税(shuì)退(tuì)税的开始，不少人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了(le)金。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息大大刺激了不少本来(lái)不(bù)想开户的年轻(qīng)人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的数据，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户(hù)数(shù)快速攀(pān)升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据(jù)中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选择(zé)开户的原因主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引(yǐn)客户开户(hù)的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个(gè)专业(yè)活(huó)，既需要了(le)解客户的经济(jì)状况、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及(jí)其所在机构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多(duō)数(shù)产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预防到退休前的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡(héng)的问题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增(zēng)加养(yǎng)老保险产品的供给。近日(rì)，国家(jiā)金融(róng)监督(dū)管理总局(jú)已向业内就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士表示，随着专属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参与该项业(yè)务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险是对接个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味着个人养老(lǎo)金(jīn)保险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公司(sī)披露(lù)的(de)专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年(nián)结(jié)算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群(qún)提供(gōng)稳(wěn)定(dìng)安全(quán)有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和(hé)医疗(liáo)应急(jí)资(zī)产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求(qiú)出(chū)发(fā)；养老(lǎo)金融产品的(de)设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成(chéng)果，应该更多的让(ràng)利(lì)于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资(zī)本市场具有良好增值能力(lì)资(zī)产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能(néng)力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为(wèi)财富管(guǎn)理服(fú)务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合(hé)作，根据客(kè)户需(xū)求设计出(chū)在(zài)养老(lǎo)功能(néng)方面更有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与到具体的产(chǎn)品设计之(zhī)中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来(lái)除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参(cān)与者(zhě)可以直(zhí)接在开户的时候(hòu)做投(tóu)资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面(miàn)临(lín)的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多种金(jīn)融工(gōng)具(jù)来解(jiě)决(jué)客户对短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人(rén)养老金(jīn)账户以外的(de)个人(rén)补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例如银(yín)河证券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证(zhèng)券产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规(guī)划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特(tè)点，已(yǐ)退(tuì)休人群养(yǎng)老需求(qiú)的流(liú)动性、安全性、稳健性等(děng)特(tè)点，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的(de)养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与满足不同(tóng)养(yǎng)老需求(qiú)的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入(rù)更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证券(quàn)还上(shàng)线(xiàn)了自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持(chí)股比例(lì)等数(shù)据，结合(hé)公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用年(nián)金(jīn)机(jī)制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计(jì)划(huà)结合机构条线业(yè)务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发建设部(bù)署的年(nián)金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综(zōng)合金融服务体系均是公(gōng)司积极响(xiǎng)应(yīng)国(guó)家养老发展战略而(ér)推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提(tí)供更(gèng)加有温度、有态度(dù)的个(gè)人(rén)养老金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户(hù)开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这(zhè)项制度的(de)普及度和客(kè)户(hù)认识程(chéng)度在(zài)不断提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不知道如(rú)何(hé)选(xuǎn)择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行详细介(jiè)绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个(gè)人养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员在具体实(shí)操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海(hǎi)地(dì)区几家(jiā)银(yín)行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度(dù)近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共(gòng)服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人(rén)养老金制(zhì)度经过半年时(shí)间的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业(yè)务热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很(hěn)多是打(dǎ)电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业和(hé)单(dān)位组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关(guān)注的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在(zài)上海(hǎi)地区(qū)金融机(jī)构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以来，她(tā)每年都将收入(rù)的一部分拿来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度(dù)后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期(qī)也(yě)不(bù)会(huì)影响(xiǎng)她未(wèi)来的(de)生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户(hù)是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确(què)实(shí)会考虑到(dào)不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同(tóng)时(shí)，还(hái)有不少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众仍(réng)在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知，截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户(hù)，但(dàn)完成资(zī)金存储的(de)只(zhǐ)有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些(xiē)客户开了户但(dàn)没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太(tài)长(zhǎng)，担(dān)心之后如(rú)果(guǒ)要(yào)大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产品并非专门(mén)设计(jì)且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目标基(jī)金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金(jīn)账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券(quàn)商端(duān)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金只支(zhī)持(chí)代(dài)销公募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理财、商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等级(jí)的(de)产品，纯公募基金难(nán)以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年(nián)轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导