大家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结(jié)束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没(méi)出一直在(zài)加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷(léi)。按照惯例(lì)，我(wǒ)们(men)梳(shū)理一下重(zhòng)大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局会(huì)议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济(jì)形势和(hé)经济工作。中共中央总(zǒng)书记习(xí)近平主持会议。会(huì)议认为，今年以来，在(zài)以(yǐ)习近平(píng)同志为核心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区各(gè)部(bù)门更好统筹(chóu)国内国(guó)际两(liǎng)个大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济社会全面恢复常态化(huà)运行，宏观(guān)政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三(sān)重(zhòng)压力得到(dào)缓解，经济增长好于预(yù)期，市(shì)场(chǎng)需(xū)求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运行好转主(zhǔ)要(yào)是(shì)恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发(fā)展仍需要克服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和(hé)改善性住房需求的(de)支持，强调做(zuò)好(hǎo)保(bǎo)交楼(lóu)、保民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作(zuò)，促(cù)进房地产(chǎn)市场平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提出，在超大(dà)特(tè)大城市积极稳步推进(jìn)城中村改(gǎi)造和“平急两用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低(dī)于临界点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共和银行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第(dì)一共和银行终(zhōng)究还是没能逃脱倒闭(bì)并被接管(guǎn)收购的命运。美国加州金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机(jī)构(gòu)已(yǐ)接(jiē)管了第一共和(hé)银(yín)行(xíng)，这是本轮美国银行(xíng)业危机(jī)中第(dì)四家倒(dào)下的银行，同时也是美国历(lì)史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中心(xīn)测算，全国(guó)国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据(jù)俄(é)新社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人(rén)机袭击克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)。

　　据报道(dào)，当晚两架(jià)无人机瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特(tè)种部队及时采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)，并使用电子(zi)对抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击(jī)受伤，其工作日程将照(zhào)常进行。 掉落的(de)无人(rén)机碎(suì)片也(yě)没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰无人机(jī)试(shì)图发动袭(xí)击时普京不(bù)在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京(jīng)3日在位于莫斯(sī)科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻(wén)处(chù)表(biǎo)示，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适的(de)时间和地点采取回应(yīng)措(cuò)施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯科(kē)自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对克里姆林(lín)宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人机(jī)试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关(guān)于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军对乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)位于基(jī)辅的官邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到(dào)平(píng)稳，布局业绩驱动(dòng)的(de)五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和(hé)心态失衡，市场大幅动(dòng)荡。进(jìn)入(rù)5月(yuè)，国内(nèi)的(de)经济(jì)、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继续不断(duàn)改善，投资(zī)者(zhě)对(duì)经济的预(yù)期将(jiāng)在微(wēi)观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面(miàn)实现统(tǒng)一(yī)，投资者心态(tài)也将逐步(bù)从(cóng)短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依(yī)然处于(yú)全(quán)年第二(èr)个关键做(zuò)多窗口(kǒu)，财报季结(jié)束后，市场将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配(pèi)置思路(lù)上建议坚(jiān)持(chí)高(gāo)切(qiè)低，关(guān)注上半年(nián)景气持续(xù)改善的品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政(zhèng)治(zhì)局会议提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)信心，扩(kuò)内需仍(réng)是着力(lì)重点(diǎn)，政策(cè)预期回归理性，经济内(nèi)生(shēng)动能稳步修复，并将得到同比和高频(pín)数据验(yàn)证；外部流(liú)动(dòng)性拐点明确，美国银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有限。其次，财报(bào)季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明显，全(quán)年(nián)逐季改(gǎi)善(shàn)的(de)趋(qū)势显现，其中行业的结构(gòu)性亮(liàng)点日(rì)益(yì)清晰，经(jīng)济预期(qī)5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今(jīn)年第二(èr)个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶(jiē)段(duàn)，投资者心态(tài)由(yóu)短暂失衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布(bù)局医(yī)药、数(shù)字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩(jì)亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他(tā)板块中一季度业绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在(zài)二季(jì)度(dù)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日(rì)表(biǎo)示(shì)，节后(hòu)A股(gǔ)有望相比全(quán)球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对(duì)韧性。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳(wěn)中求进(jìn)基(jī)调。2）上(shàng)市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关(guān)注(zhù)，如若应(yīng)对得当，对A股影响可(kě)能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股市(shì)场整体(tǐ)估值水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件性因(yīn)素(sù)影响可能(néng)有所(suǒ)波(bō)动，但对后(hòu)市整(zhěng)体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略(lüè)：耐心等待(dài)，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季(jì)度全(quán)A营收(shōu)增速等指标仍(réng)在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出疲态，海外(wài)处(chù)于多事(shì)之秋，高利率环境下美国(guó)银行(xíng)风险事(shì)件频(pín)发(fā)，衰退(tuì)风险上(shàng)升。市场处于再平(píng)衡期，低位把握(wò)再布局机(jī)会；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中寻找(zhǎo)景(jǐng)气稳定或好于(yú)预(yù)期(qī)方向，中期线(xiàn)索(suǒ)在(zài)于(yú)科技周期(qī)与(yǔ)复(fù)苏链中的弹(dàn)性(xìng)方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒(méi)、通信、餐(cān)饮(yǐn)链（预制菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重(zhòng)点关注：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市(shì)初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨(zhǎng)的结构(gòu)分(fēn)化(huà)更显(xiǎn)著。②牛(niú)市(shì)初期类似(shì)春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响下(xià)，行业或(huò)更(gèng)均衡。③数(shù)字(zì)经济(jì)是(shì)全年主(zhǔ)线(xiàn)，后续或依据基本面去(qù)伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏(sū)的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海外映射(shè)的科技和大宗商品都将(jiāng)被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重(zhòng)资(zī)产组合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待通胀逻辑(jí)的(de)回(huí)归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资(zī)源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未(wèi)来经济增长新(xīn)动能的潜力(lì)，推荐中(zhōng)低端消费、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁(níng)组合”为(wèi)代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场(chǎng)表现(xiàn)如何(hé)？行业胜率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上(shàng)涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为(wèi)代(dài)表，节(jié)前1周、1个(gè)月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上(shàng)涨(zhǎng)概率则大(dà)幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生物（2.9％）平(píng)均涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产(chǎn)波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前(qián)后(hòu)大类资产表现来(lái)看(kàn)，全球主(zhǔ)要权益市(shì)场及原油等大宗商品走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所升温(wēn)。美(měi)欧一季(jì)度经(jīng)济增速不及市场预期(qī)，美(měi)国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机和两党债务(wù)上(shàng)限(xiàn)博弈使得海外风险偏好有(yǒu)所回落，同时(shí)也促(cù)使(shǐ)美(měi)联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内(nèi)服务消费(fèi)大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会(huì)议强调“当前(qián)经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足”，因(yīn)此(cǐ)总量政策(cè)收(shōu)紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移(yí)。结构上，政治局会议(yì)首(shǒu)提(tí)“重视(shì)通用人工智能发展”，全(quán)球产(chǎn)业(yè)催(cuī)化和国内政策驱动的数字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下(xià)行(xíng)的，是(shì)去年底熊(xióng)市结束后，指(zhǐ)数的(de)第一次长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市(shì)第一(yī)年中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市第一年中的第一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济(jì)指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还(há在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动i)出现(xiàn)了2个月(yuè)的底(dǐ)部震荡(dàng)，整体回撤持续的时间比(bǐ)2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和商(shāng)品(在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动pǐn)市场的(de)表现(xiàn)，均(jūn)表明资本市场对经济的判(pàn)新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升可(kě)能不(bù)会持续太久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可(kě)能(néng)不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下降。这一(yī)下降背后我们认为可(kě)能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史(shǐ)经验，疫情后第一个季度(dù)经济数据最容易(yì)恢复，4月开始经济(jì)进入疫后(hòu)第二个季(jì)度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因素(sù)，可能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很(hěn)难超预(yù)期。由(yóu)此(cǐ)导(dǎo)致这一次(cì)市场的战术调整虽然可能已经完(wán)成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺乏(fá)数据(jù)改善(shàn)，可能还需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站(zhàn)在新(xīn)一轮牛市起点之上，短(duǎn)期的迷(mí)雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把握“上证(zhèng)50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾(wù)在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的(de)一季(jì)报业绩(jì)；但中期的坦途较为(wèi)明确：经(jīng)济温和复苏(sū)、美(měi)联储年内结束加息、A股市(shì)场估值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构(gòu)赛道(dào)大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何(hé)应对短期(qī)迷(mí)雾？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企，央(yāng)国企(qǐ)指数和ETF后续将发(fā)行(xíng)、迎来增量资(zī)金行情，高(gāo)股息组(zǔ)合(hé)在(zài)经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高(gāo)股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机构赛(sài)道的第五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整(zhěng)，是进一步加(jiā)配的良(liáng)机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能(néng)够在(zài)5月(yuè)完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将(jiāng)极(jí)大(dà)地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动