金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键(jiàn)上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗的信息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的(de)原(yuán)因与白糖期(qī)货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺(quē)口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布(bù)的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其(qí)中前十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机(jī)，加上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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