编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他(tā)保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线(xiàn)，进入(rù)二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多rong>白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多rong>陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游(yóu)的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为(wèi)例，最新的(de)基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大部分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基(jī)金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公司(sī)达到(dào)了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高的(de)景顺长城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰(xī)地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的(de)第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却(què)退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了(le)有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐(qí)划(huà)一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第(dì)一季度他在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的(de)还是他的(de)成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新(xīn)的(de)标的来(lái)看，这其(qí)中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科(kē)技(jì)创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季(jì)度末(mò)的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行(xíng)业的(de)部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经(jīng)理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司(sī)所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的(de)长城(chéng)科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可(kě)以看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去(qù)库存可(kě)能也进(jìn)入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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