今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略(lü一本书多重，一本书多重有一斤吗è)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近(jìn)400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基(jī)金。截(jié)至一季(jì)度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的(de)国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南(nán)方航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此一本书多重，一本书多重有一斤吗，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业(yè)务(wù)梳(shū)理后，股价均处(chù)在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域(yù)，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及(jí)应(yīng)用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公(g一本书多重，一本书多重有一斤吗ōng)司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于(yú)估(gū)值相对较高的行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下(xià)行风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如(rú)电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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