5月迎来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款(kuǎn银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的(de)一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发(fā)力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄下跌后5月(yu银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄è)有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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