一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过了(le)机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人(rén)投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍(réng)然在(zài)股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投资者占比的变(biàn)化(huà)，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一(yī)篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增(zēng)持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额(é)也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一(yī)数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基准(zhǔn)的(de)步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高(gāo)，因(yīn)而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到更多(duō)投资者(zhě)会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为(wèi)基(jī)民，为(wèi)投资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升(shēng)交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民转化(huà)而来(lái)，个(gè)人投(tóu)资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更(gèng)分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消息(xī)的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带(dài)来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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