美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管(guǎn)理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他们担心自(zì)己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关(guān)键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联(lián)储是(shì)否会(huì)在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的(de)走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实(shí)际落地情况仍需(xū日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)观察，但(dàn)整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的(de)行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期(qī)将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出(日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗chū)现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但(dàn)原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青生产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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