周一的股(gǔ)市(shì)震荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个交易日市(shì)场总(zǒng)体下跌(diē)期(qī)间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到(dào)资金净(jìng)流入(rù)，“中(zhōng)特估(gū)”长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值被(bèi)资金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低(dī)位(wèi)，多(duō)家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五(wǔ)股(gǔ)市大跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以(yǐ)区间成(chéng)交均价(jià)测算(suàn)，当日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布(bù)局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位(wèi)回调的(de)游(yóu)戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的(de)上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益(yì)基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下行及地产销(xiāo)售(shòu)恢(huī)复疲软将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不过(guò)，在(zài)短期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波动率偏(piān)高的情况下，资金可(kě)能更青睐(lài)用大(dà)盘宽基指数，比如(rú)科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪上(shàng)一(yī)家公募机构分析，由于近(jìn)日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看，资金还(hái)会长期关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，因(yīn)七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰此，包括计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等调(diào)整下来的行业(yè)，可能会继续受(shòu)到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大(dà)金(jīn)融、大基建等(děng)权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化(huà)等(děng)PB逐步(bù)修复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获(huò)利兑现需(xū)求叠加经(jīng)济数据不及预(yù)期，权重板块回调带(dài)动大(dà)盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估值央企的(de)价值重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低(dī)估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资(zī)一(yī)部基(jī)金(jīn)经理吴鹏(péng)也认为，“中特(tè)估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是(shì)过去的A股(gǔ)市场(chǎng)对部(bù)分传统(tǒng)行业国央企(qǐ)的(de)严重低配(pèi)和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配背(bèi)景下(xià)，部分企业因为(wèi)自身经(jīng)营改善、高(gāo)股(gǔ)息水(shuǐ)平(píng)等特征，使得(dé)其估值修(xiū)复(fù)成为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是(shì)基本面明显(xiǎn)改善的(de)个股(gǔ)，仍(réng)旧有(yǒu)估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净(jìng)流出(chū)资金(jīn)。但(dàn)也有部分短期涨幅(fú)偏(piān)高、短期行情板(bǎn)块，以及部(bù)分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资(zī)金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指(z七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰hǐ)数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股(gǔ)市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募(mù)机构评(píng)价，基建板块受(shòu)益(yì)于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可能(néng)会受到(dào)获利盘的(de)短期卖出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评(píng)价(jià)净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板块市(shì)场交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度较一(yī)季度显著(zhù)改善，差异化最低(dī)结算备付(fù)金缴纳比例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证金(jīn)比例下(xià)调，经济温(wēn)和复(fù)苏下行业景气度有望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期，部(bù)分(fēn)险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰板块(kuài)，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升(shēng)有(yǒu)望将促(cù)进(jìn)电力消费需(xū)求(qiú)增长。受(shòu)上年同期低基数等(děng)因素影响，预计今年(nián)二季度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进(jìn)下(xià)，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货市(shì)场和辅助服务(wù)市(shì)场机制有望持续(xù)推广，容量(liàng)补偿(cháng)电(diàn)价等机制或有(yǒu)望(wàng)出台。

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