华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富(fù)翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterpri金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ses LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单(dān)显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批(pī)'持有资金的(de)风险的情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上(shàng)次报金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基(jī)金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票(piào)而不(bù)是现金的形(xíng)式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支出，从而(ér)抬(tái)高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密切(qiè)。报(bào)告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益(yì)为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公开披露(lù)的(de)信(xìn)息(xī)，我(wǒ)们相信，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业(yè)绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好(hǎo)地(dì)证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权(quán)原(yuán)则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数股权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险(xiǎn)，尤(yóu)其是(shì)在我(wǒ)们今天(tiān)所(suǒ)处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他(tā)在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机(jī)构也(yě)坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的债券(quàn)价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来(lái)头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共(gòng)对30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车(chē)急救部(bù)门(mén)，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全可(kě)以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司(sī)的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞职，美国(guó)司法(fǎ)部(bù)和证(zhèng)券(quàn)监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对推特的(de)收购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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