北京时(shí)间周(zhōu)五晚间(jiān)，备受关(guān)注的4月美国(guó)非(fēi)农数据(jù)出炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于(yú)预期(qī)的18万(wàn)人，打断了此前两个月连续环比下(xià)降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受(shòu)关注的平均小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可(kě)以被视作利(lì)好的是，美国劳工部将今(jīn)年2月和3月(yuè)非农数据均大幅(fú)下(xià)修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持(chí)续(xù)承压的美国地(dì)区银(yín)行(xíng)股也获(huò)得(dé)喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国(guó)家银(yín)行(xíng)（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美(měi)元陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处(yuán)指数短线拉升35点；美(měi)国10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收(shōu)于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月(yuè)合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大(dà)期货高(gāo)级宏观分(fēn)析师(shī)周之云告诉期(qī)货日报记者，周五(wǔ)晚间公布的非农数据远(yuǎn)高于前值(zhí)且显(xiǎn)著偏离投行(xíng)们预测的(de)中值。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万(wàn)人后，4月(yuè)增长(zhǎng)了(le)29.6万人，增长幅度达(dá)到(dào)9个月以来的最高(gāo)水平。

　　记者(zhě)注意(yì)到，美国4月(yuè)非农数据公(gōng)布后，美(měi)股(gǔ)期货短线(xiàn)走低(dī)，美(měi)元指数短线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽管科技和金融行(xíng)业持(chí)续(xù)裁员，但(dàn)不断下降却(què)仍然(rán)高企的(de)劳(láo)动力需远远抵消了(le)裁员的影响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的大(dà)约(yuē)2.5万(wàn)招聘减(jiǎn)少。4月(yuè)非(fēi)农就业(yè)的季(jì)节(jié)性因素相对于新冠大流行前也有(yǒu)了有(yǒu)利的(de)发展，为就业(yè)人数的增长(zhǎng)提(tí)供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应(yīng)该对就业(yè)数据(jù)保持一定的谨(jǐn)慎，因(yīn)为本周(zhōu)早些时(shí)候，美国3月份的就业机会和(hé)劳(láo)动力流(liú)动(dòng)调查(chá)（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继续下降，为连续(xù)第三个月下跌(diē)，创下2021年(nián)5月(yuè)以来最低(dī)。JOLTS现在确实指向了与其他劳动力市场数据相(xiāng)同的方向：劳动力市场正(zhèng)在降温。包(bāo)括最近(jìn)几周(zhōu)的首次申请失业金人(rén)数也呈现上(shàng)升(shēng)趋势。”周之云说(shuō)。

　　从趋(qū)势上看，周之(zhī)云认为，加息会导致消(xiāo)费者信贷和(hé)企业融资成本上(shàng)升，进而(ér)迫使雇主削减支出包括裁员(yuán)等，从而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲的(de)非(fēi)农就业数据会让市场对于下半(bàn)年货币政策(cè)放松进(jìn)程有所(suǒ)改变(biàn)，进而(ér)对(duì)商品(pǐn)的流动性溢价部分有所(suǒ)减(jiǎn)少，但从中长期来看，美(měi)国会继(jì)续朝着衰退的方向前进，后市继(jì)续看好贵金(jīn)属的(de)表现。

　　非(fēi)农数据公布(bù)后，贵(guì)金属进入调(diào)整期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就业新增人数超预期将引导(dǎo)贵金(jīn)属(shǔ)步入调整。对于贵(guì)金(jīn)属而言(yán)，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要(yào)受益于其金融属性，尤其(qí)是市场预计5月是美(měi)联储(chǔ)最后(hòu)一次加息，且预计(jì)9月之后(hòu)可能降(jiàng)息，这导致美元名义利率回落，在通(tōng)胀(zhàng)温(wēn)和回落的情况(kuàng)下，美元实际(jì)利率有(yǒu)了明显(xiǎn)的下行。”广州金控(kòng)期货研究所(suǒ)副总经理程(chéng)小勇说。

　　记(jì)者注意到，5月3日，美联储议息(xī)会议(yì)如期(qī)加息25个基点，将政策利(lì)率(lǜ)联邦基(jī)金利率的(de)目标(biāo)区间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威尔(ěr)在记者发布会(huì)上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数和美债(zhài)收益率大幅回(huí)落。

　　然而，美联(lián)储(chǔ)会后声明(míng)表示，委员会将密切关注未来(lái)发布(bù)的信息，并评估其对(duì)货币政策(cè)的(de)影响，且鲍威(wēi)尔在新(xīn)闻发布(bù)会上表(biǎo)示，美联储焦点仍在双重使(shǐ)命(mìng)上。这(zhè)意味着(zhe)美(měi)联储是(shì)否结(jié)束加陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处息需要看到通胀明显回(huí)落(luò)。至(zhì)于(yú)是否要开始降息，需要看到就业市场出现明显恶化。从历史(shǐ)经验来看，美联储加息看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽(huī)商期货贵(guì)金(jīn)属(shǔ)分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业风波(bō)持续(xù)发(fā)酵、经济走弱预期升温(wēn)叠加(jiā)市场预期美联储年内或将(jiāng)降息，贵金(jīn)属振荡偏强运(yùn)行。美国就(jiù)业数(shù)据(jù)超(chāo)预(yù)期，美债(zhài)收益(yì)率、美元指数走高，贵金属短线大幅下挫(cuò)。这份超预期的非农报(bào)告，这让美联储陷(xiàn)入困境，美联储(chǔ)希望暂停加息(xī)，甚至可能很快就需要(yào)降息，但就业市场(chǎng)并不配合，美国就业(yè)市场(chǎng)依(yī)然强(qiáng)劲，美(měi)联储可能在长时间内维(wéi)持高利(lì)率。

　　光大(dà)期(qī)货贵金属分析师展(zhǎn)大鹏告(gào)诉记者，4月美国非农就业数(shù)据和时薪增速全面超预(yù)期，表明(míng)美国当前劳动力市场(chǎng)仍(réng)十(shí)分强劲(jìn)，美联储陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处控通胀压力加大，这也(yě)就意(yì)味着美联储可(kě)能会(huì)在较(jiào)长时间(jiān)内维(wéi)持高利率环境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强(qiáng)于预期(qī)或在短(duǎn)期提振美元(yuán)指数和美债(zhài)收益率，从而打(dǎ)压贵金(jīn)属的涨(zhǎng)势，但中期(qī)看，美(měi)联储5月(yuè)会(huì)议加息25BP后(hòu)暗示停止加息，货币(bì)政策进入(rù)新(xīn)阶(jiē)段，市场将加大对下(xià)半年降息的博弈，贵金(jīn)属将获(huò)得提振(zhèn)而走强，使均(jūn)值(zhí)平(píng)台不断上移。”广发期(qī)货贵金(jīn)属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停(tíng)止降息后的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失业率(lǜ)继续走低，但美(měi)联储并未再次加息(xī)，而贵金属则(zé)在美债(zhài)收益率持续下行(xíng)的情况下，呈现(xiàn)振荡(dàng)走强的趋势。但当前情况不同的(de)是，通胀率相对更高，而黄金(jīn)价(jià)格(gé)对降息并未(wèi)提前预期更多。

　　虽(suī)然目前距离(lí)降息仍有时(shí)间(jiān)，美联储(chǔ)表(biǎo)示美国银行系统仍健康(kāng)并(bìng)有(yǒu)弹性，但高利(lì)率环境下美国银行系统风险(xiǎn)并(bìng)未解除，在第(dì)一共和银行宣布被(bèi)接管收购(gòu)后，因(yīn)银行业长期存在的弱点，又有多家区(qū)域性银行出(chū)现股价(jià)暴跌。存款仍在持续流出使银行融资(zī)成本正在(zài)攀(pān)升，信贷收(shōu)紧将不断向实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度(dù)2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且远不及预期的(de)1.9％，具(jù)体看企(qǐ)业投(tóu)资和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消费(fèi)的拉(lā)动上升反映出一定(dìng)的韧性(xìng)。未来随着经济(jì)下行压力不断上升，市场(chǎng)预期下半(bàn)年美国(guó)GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在风(fēng)险(xiǎn)和衰(shuāi)退的共同(tóng)影响下，美债收(shōu)益率和美元指(zhǐ)数将持续承压，避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)提振下，贵金属(shǔ)价格有望(wàng)再创历史新高，长线可维持逢低买入配置思(sī)路，短线则可买入黄金和白(bái)银虚值看涨期(qī)权(quán)把握(wò)突破(pò)行情(qíng)。”叶(yè)倩宁说(shuō)。

　　程小(xiǎo)勇介(jiè)绍说，从黄金的供需(xū)数据来看，黄金的需求实(shí)际上(shàng)是明显下降的。世界黄(huáng)金协会(huì)公布的数(shù)据(jù)显示(shì)，今年(nián)第(dì)一季度剔除场外交易的全(quán)球黄金需求(qiú)下降(jiàng)13％至1081吨(dūn)，虽然各国(guó)央行和(hé)中国消费者(zhě)需(xū)求较(jiào)高，但其余投(tóu)资者购买(mǎi)量的减少抵消了这(zhè)一增长。其中对黄金价格其关键作用(yòng)的黄(huáng)金投资(zī)需在(zài)一季度(dù)同比下(xià)降(jiàng)50％左右，较去年(nián)四季度(dù)有所增长，大约(yuē)为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于(yú)去年同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低于(yú)去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金(jīn)ETF及类似产品(pǐn)需(xū)求下降28.67吨，去(qù)年(nián)同期高(gāo)达270.67吨(dūn)。白银(yín)方(fāng)面，由于美国经济指标耐(nài)用品(pǐn)订单等(děng)指(zhǐ)标(biāo)走弱，商(shāng)品属性更强的白银因需求(qiú)受经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因(yīn)此，金(jīn)银比(bǐ)价(jià)大概率继续攀升(shēng)。世(shì)界白银协会预(yù)计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储(chǔ)加息(xī)25个基点在议息(xī)前已经被充分计提，议息前(qián)的谨慎转变为议(yì)息后(hòu)的乐观，因此黄金市场一度表现(xiàn)为极(jí)为乐观，伦敦现货黄金甚(shèn)至(zhì)创出了历史新高。

　　“目(mù)前欧美央行加息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍(réng)在蔓延，避险情绪(xù)提(tí)振(zhèn)贵金属价(jià)格。此外(wài)，随(suí)着经济走弱预期升温，预计(jì)美联储下半年大(dà)概(gài)率暂停加息并将进入(rù)降息(xī)周(zhōu)期(qī)，实(shí)际利率或将(jiāng)继续下行，贵金(jīn)属中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)仍具有较高配置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则(zé)认为(wèi)，对于黄(huáng)金(jīn)而言，市(shì)场寄希望于美联(lián)储最后一次加(jiā)息落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确(què)实存在恢(huī)复上行趋势的(de)可能(néng)性。但当前美通胀(zhàng)仍在高位，美联储货币紧(jǐn)缩动作(zuò)并没有(yǒu)结束，官(guān)员们的讲话(huà)仍(réng)偏鹰派，5％的利率可(kě)能会维系较长一(yī)段时(shí)间，且高利率环境到(dào)底会对经济和金融市场产生怎(zěn)样的(de)影响也未可(kě)知，因此在当前看多观点出奇一致，且(qiě)海外(wài)看多头寸比较拥挤的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对待金价节节(jié)攀高的观点(diǎn)谨慎(shèn)为上(shàng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处