今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季度(dù)末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前(qián)十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地(dì)产开(kāi)发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍(ré阻抗实部虚部是什么意思，实部阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊虚部是什么意思啊ng)将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的(de)释(shì)放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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