本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成(chéng)电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合(hé)的发(fā)展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入(rù数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家数学中e等于多少，高中数学中e等于多少拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的(de)设(shè)计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极(jí)浆料(liào)完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然(rán)是要(yào)比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的(de)一(yī)半都(dōu)不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及(jí)地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计(jì)咨(zī)询公司(sī)，主要(yào)是电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务收(shōu)入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼(jiān)具低(dī)噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户(hù)提供(gōng)无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要(yào)从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到(dào)20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关(guān)场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网(wǎng)卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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