衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局公布(bù)数据显示(shì)，美国(guó)一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主要原(yuán)因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押(yā)了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴(bā)林的(de)第五舰队在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光(guāng)的(de)视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的(de)安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作为主要央行的(de)影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德(dé)国(guó)前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔(ěr)当时觉(jué)得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负责(zé)人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具有很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内(nèi)盘(pán)原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压(yā)力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的(de)财报和股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，市场对(duì)于(yú)美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意(yì)的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预计近期国际(jì)油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需(x边际贡献的计算公式是什么呀ū)逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临(lín)近(jìn)，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的边际贡献的计算公式是什么呀高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会(huì)让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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