全(quán)球(qiú)头号对(duì)冲基(jī)金(jīn)桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的(de)美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季度获(huò)得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐台湾是省还是市 台湾是省会吗(lè)、可口可(kě)乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是(shì)桥(qiáo)水最新观点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持(chí)续增(zēng)长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓(cāng)市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持(chí)仓曝(pù)光(guāng)。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥(qiáo)水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很小的(de)一(yī)部(bù)分。

　　在这(zhè)个季(jì)度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只(zhǐ)证券，增持(chí)了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费(fèi)股

　　今年(nián)一季(jì)度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持，期末持仓市(shì)值分别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今(jīn)年一季(jì)度都进行了减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事(shì)可乐(lè)、可口可乐(lè)，持(chí)股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还(hái)减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增(zēng)持(chí)的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的(de)相对较多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋领(lǐng)航富时新兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿(yì)滋国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.56亿(yì)美(měi)元；减(jiǎn)持了塔(tǎ)吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在(zài)一季度还(hái)减持了其特别看好的黄金(jīn)资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基(jī)金从(cóng)去年年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大(dà)涨势，表现非(fēi)常突(tū)出(chū)。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投(tóu)资官凯(kǎi)伦(lún)·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持(chí)续增(zēng)长期(qī)的开端，因为全球对美(měi)元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗(kàng)债(zhài)券市(shì)场和利率(lǜ)的(de)工具。另外，地(dì)缘政治动荡不(bù)会消(xiāo)失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期(qī)支撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投(tóu)资者(zhě)，以对冲购(gòu)买力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国(guó)和其他(tā)西方(fāng)经济体处于看跌失(shī)衡中。为了(le)纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一(yī)切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会(huì)给经济和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济(jì)体的经济更加接近(jìn)于均衡(héng)——支(zhī)出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也(yě)称(chēng)，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流动(dòng)性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益(yì)率的预期(qī)），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述(shù)情况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周期的(de)不同位置，这些国家和地区的台湾是省还是市 台湾是省会吗政策制(zhì)定者(zhě)支持货币和信用(yòng)流动(dòng)，这降(jiàng)低了折(zhé)现率和风(fēng)险溢价，促(cù)进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对(duì)于近期美(měi)联储加息，桥水基金(jīn)在(zài)其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望(wàng)态度。这(zhè)符(fú)合我们对当(dāng)前(qián)形势的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出(chū)了大规模财(cái)政刺激政策，引发了(le)通胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不(bù)得不(bù)收紧政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀(zhàng)的(de)举措，在不到(dào)18个月的时(shí)间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问(wèn)题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果美联(lián)储进一步(bù)收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从而影响信(xìn)贷(dài)供应。上(shàng)周，美国第一(yī)共(gòng)和银行被接管，再(zài)次(cì)凸显美国(guó)金融体系面临压力(lì)，股(gǔ)市和债(zhài)券收益率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形(xíng)势再做出决策。

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