华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做(zuò)空印度(dù)首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(má反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别o)头对(duì)准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪(háo)榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息(xī)。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用(yòng)从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价(jià)值被夸(kuā)大(dà)了至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告(gào)的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各自的(de)资产净值。资(zī)产净值(zhí)反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的(de)形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰(jié)富(fù)瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激(jī)进主义投资已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期将我们的维权(quán)原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全(quán)国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他们(men)雇(gù)佣(yōng)金(jīn)融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学(xué)期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的(de)救护车急救部门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)？份69页的(de)做空报(bào)告(gào)，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国司法部和(hé)证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于(yú)低点(diǎn)附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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