编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xi下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长àn)逐渐发(fā)散到(dào)中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了(le)比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基(jī)金的(de)一季(jì)报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在(zài)上一季(jì)度就是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医学去(qù)年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时(shí)段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而(ér)经过(guò)市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精(jīng)彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股依(yī)然(rán)是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有(yǒu)10只标的股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端(duān)制造(zào)产(chǎn)业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长际上(shàng)只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信(xìn)却(què)退出了前(qián)一(yī)季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均(jūn)是(shì)第(dì)一季(jì)度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为经(jīng)济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交(jiāo)相辉映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星(x下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长īng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因(yīn)：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是(shì)圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军(jūn)工安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替(tì)代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的(de)钢研高纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机(jī)赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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