全球头号(hào)对冲基金桥水的最新(xīn)调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓(cāng)，晋升(shēng)为其第一大(dà)重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减(jiǎn)持了两只标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新(xīn)观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基金(jīn)今年一季度(dù)末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一(yī)季度的美股持仓(cāng)变(biàn)动情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持(chí)仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也积极买(mǎi)进(jìn)，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只消费股

　　今年一(yī)季度末(mò)，桥水的前十(shí)大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度为(wèi)3德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷4.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度(dù)末晋(jìn)升为桥水的(de)第一(yī)大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投(tóu)资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末持(chí)仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，桥水持有多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度(dù)都进行了减持，比如(rú)其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股(gǔ)市值(zhí)为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持(chí)了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数(shù)量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列(liè)第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了(le)医疗领域(yù)的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金(jīn)美股(gǔ)前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金(jīn)君发(fā)现，桥水在(zài)一季(jì)度减持的标的相对较多(duō)，除(chú)去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持(chí)了(le)亿(yì)滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的(de)黄金(jīn)资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去(qù)年年底以来出现较(jiào)大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新的观点看(kàn)，桥水还是(shì)非常看好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正处于持续(xù)增长期的(de)开端，因为(wèi)全球对(duì)美元去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是(shì)金价(jià)的长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估(gū)了(le)，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在(zài)全球货(huò)币市场中日(rì)益重(zhòng)要，这使得它不仅仅(jǐn)是对(duì)抗债(zhài)券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是(shì)对黄金的(de)长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)继续吸引投(tóu)资(zī)者，以对冲(chōng)购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分(fēn)享(xiǎng)了他在(zài)2023年(nián)一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出水(shuǐ)平高于经济(jì)体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其(qí)他西方(fāng)经(jīng)济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡(héng)中。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各(gè)国央行(xíng)一直在(zài)实施紧缩(suō)政策——目前紧(jǐn)缩政策造成(chéng)的(de)负面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但(dàn)一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会(huì)给经(jīng)济和市场带来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力(lì)产出水平(píng)一致，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策制定者有足够(gòu)的(de)空间(jiān)提(tí)振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流(liú)动性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即现金未(wèi)来实际收(shōu)益(yì)率的(de)预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济(jì)增(zēng)长，上述情(qíng)况极有可能在周期的(de)下(xià)一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方(fāng)国家(jiā)相(xiāng)比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和(hé)地区处于周(zhōu)期的不(bù)同位置，这些国家和地区(qū)的政策制定者(zhě)支持货币和(hé)信(xìn)用流动，这降低了折现(xiàn)率和风险溢(yì)价(jià)，促进了经济(jì)增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上(shàng)周美联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息将会(huì)暂停，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎn德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷g)话(huà)清楚表明，美联储(chǔ)希望持(chí)观(guān)望态(tài)度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发(fā)达经济(jì)体(tǐ)都推出了(le)大规(guī)模(mó)财政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发了通胀问(wèn)题(tí)。为(wèi)了应(yīng)对(duì)高通胀，央(yāng)行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美国(guó)采取了最激(jī)进的应对(duì)通胀的(de)举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并(bìng)迅速(sù)减持(chí)债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义(yì)支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美联储进(jìn)一步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)，银行业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应(yīng)。上(shàng)周，美国(guó)第一(yī)共和银行被(bèi)接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融(róng)体系面临压力，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需(xū)要（也(yě)可(kě)能不(bù)需要）进一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄今(jīn)为(wèi)止的(de)紧缩举措，美联(lián)储可(kě)以(yǐ)评估形势再做出决策。

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