今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时(shí)，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的(de)研(yán)究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于(yú)中(zhōng)性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末(mò)、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长并(bìng)没(méi)有太(tài)大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细苹果x多重分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是(shì)芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一(yī)季度库(kù)存水平接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算苹果x多重力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧(cè)硬件的(de)拉(lā)动，都是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下(xià)，国(guó)产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可(kě)能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底(dǐ)的(de)规模苹果x多重仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)净值涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨，除(chú)了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规(guī)模(mó)也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全(quán)球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决(jué)方案(àn)，目前主要(yào)产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全(quán)球布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可(kě)投港股的(de)兴全(quán)合(hé)宜(yí)基金在一季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成(chéng)长价(jià)值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季(jì)度(dù)朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持(chí)有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初(chū)期(qī)，我(wǒ)们基(jī)于(yú)对经济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的(de)部(bù)分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一(yī)季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计(jì)算机等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的(de)预(yù)期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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