本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集(jí)成已成(chéng)为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时(shí)候上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的(de)影(yǐng)响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的高新(xīn)技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域，为客户(hù)提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域的数(shù)智(zhì)化(huà)解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(j除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗īng)纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来(lái)源。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端(duān)的(de)芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能(néng)力(lì)为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品(pǐn)系列覆除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要(yào)从事防空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国(guó)家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综(zōng)合解决(jué)方案(àn)及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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