自2022年底以(yǐ)来，A股(gǔ)市(shì)场一改颓势(shì)，展现出(chū)积极回暖的画(huà)风，半导体(tǐ)、AI、中特估(gū)等主(zhǔ)题层(céng)出(chū)不穷，基金经理也(yě)随(suí)之调仓(cāng)换(huàn)股，成为市场关注焦(jiāo)点。而公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)的披露，将明星基金经理们近(jìn)期投资动向逐(zhú)一曝(pù)光。

　　4月21日，易(yì)方(fāng)达、广发(fā)、富(fù)国、景顺长城等基金(jīn)披露(lù)旗下基金(jīn)的(de)2023年一季报，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘彦春等(děng)一季度投资情况出炉(lú)。

　　仓(cāng)位往往代表了基金经(jīng)理对后市的基(jī)本看法。多数明星基金(jīn)经理在一季度仍保持90％以上的(de)高(gāo)仓位运(yùn)作，仍坚持了(le)自己(jǐ)的投(tóu)资风格和思(sī)路(lù)。

　　不少(shǎo)人士看好(hǎo)后市，如刘彦春表示对全年股票市场有信心，未来将继续(xù)保(bǎo)持(chí)较高仓(cāng)位运作，更多在顺(shùn)周期行业(yè)中寻(xún)找投资机会。刘(liú)格(gé)菘(sōng)也对(duì)市场2023年二季度的表现持乐观(guān)的(de)态(tài)度，随(suí)着公司季度业绩(jì)逐渐披(pī)露(lù)，市场权(quán)重(zhòng)倾向也会逐渐从逻(luó)辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望(wàng)转向扎(zhā)实(shí)基本(běn)面(miàn)验(yàn)证，预计更注(zhù)重基(jī)本面和估值(zhí)的匹配度。

　　值得一提(tí)的(de)是，陈皓在一季报也用(yòng)相当大的篇幅谈了他对一季度(dù)热门的AI板块的(de)看法。他认可AI（人工智能）很可(kě)能是一次全新的技术革命，但直言客观上当(dāng)下(xià)的研究认知还不具(jù)备(bèi)对相关标的的定价能力，尤其当(dāng)这些个(gè)股快速(sù)上涨后，选择(zé)暂时“以静制动”，等待胜率和赔(péi)率更高的(de)投资时机出(chū)现。

　　张坤继续维(wéi)持高仓位运(yùn)作

　　被称为“坤坤”的张(zhāng)坤是最受基民关(guān)注(zhù)的基金经理，他是国(guó)内首(shǒu)位(wèi)千(qiān)亿(yì)级主动权益基金经理，手握巨资让(ràng)他(tā)分(fēn)量十足。

　　从基金君整理表格来看，相较去年(nián)底(dǐ)，张坤(kūn)所管理的4只基金(jīn)在今年一季度仓(cāng)位基本都维持高(gāo)仓位运作，多(duō)只基(jī)金一季(jì)度(dù)末仓位均处(chù)于94％以上。

　　具体来看，张(zhāng)坤管理的四(sì)只基金中规模最大的一只——易(yì)方达蓝筹(chóu)精选，由(yóu)去年末的股票市值占基(jī)金净(jìng)值(zhí)比(bǐ)例的94.7％微(wēi)调至一季度末(mò)的94.26％。张坤在(zài)季报中也(yě)写道，易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整。

　　同样，张坤管理的(de)易方达(dá)优(yōu)质精选(xuǎn)、易(yì)方达亚(yà)洲精选(xuǎn)在(zài)一季度(dù)末的仓位在94％以上。不过(guò)，易方达优(yōu)质(zhì)企业三年持(chí)有一季度(dù)仓位为92.82％，相(xiāng)较去(qù)年底的94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张坤一直保持了一定水平的港股(gǔ)仓位(wèi)，一(yī)季(jì)度末(mò)所管理(lǐ)的(de)4只基金(jīn)基本维持和去年底的差不多的港股仓位，基本都是30~50％之间。相对来(lái)说，调整幅度(dù)较大的(de)是易(yì)方(fāng)达亚(yà)洲精(jīng)选，一季度末该基(jī)金持有港(gǎng)股和美股(gǔ)的比例(lì)为56.39％、38.4％，而去年四季度配置港股(gǔ) 和美股的比例为65.64％、28.68％，进行了明(míng)显的调整。

　　而(ér)张(zhāng)坤在易方达亚(yà)洲(zhōu)精选中也写道，在一季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整(zhěng)，增加了科技(jì)等行业的配置，降低了金融等行业的配置，另外，在区域分布上(shàng)配置的(de)更加均衡(héng)。个股方面，仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。

　　一季度增配消费、降低(dī)金(jīn)融

　　加仓(cāng)贵(guì)州茅台减持(chí)腾讯控股

　　张坤在投(tóu)资(zī)上颇有定(dìng)力，经常(cháng)在季报中谈及，投资者(zhě)需要(yào)时刻保(bǎo)持(chí)一种(zhǒng)克制而理性(xìng)的(de)心(xīn)理状态，不需要大量(liàng)的(de)行(xíng)动(dòng)，而是极大的耐心(xīn)，坚持投资原(yuán)则，等到机会时全力出击。他一直(zhí)保持着偏低换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)，一季(jì)报的重仓股也基(jī)本保持稳定(dìng)，只是在结构上进行调整。

　　从易(yì)方达蓝筹精选一(yī)季度末持仓上(shàng)看，前十(shí)大重(zhòng)仓股变化不大，贵州茅台再(zài)次成为该基(jī)金的第(dì)一大重仓股，泸州老窖(jiào)、腾讯控股成为其第二、第三大重仓股，而在去(qù)年末，该基金前三(sān)大重仓(cāng)股依次(cì)是腾讯(xùn)控股(gǔ)、五粮液、洋河股份。

　　张坤也在季报中写道，一季(jì)度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等(děng)行业的配置。、

　　去(qù)年11月以来港股市场的大反弹，张(zhāng)坤明(míng)显进行了(le)调整，减持了跟腾讯(xùn)控股和香港交(jiāo)易所(suǒ)，而增加(jiā)了美团-W、中国海洋石油。其中，相较去年底，中国海洋石(shí)油新进前十大重仓股之列，而药明生(shēng)物(wù)退出前十大重仓股(gǔ)之列。

　　目(mù)前看，易(yì)方达(dá)蓝筹精选和易方达优质企业三(sān)年持有的头号重仓股为贵州茅台，但是易方达亚洲精选和易方达优质精选的头号重仓(cāng)股(gǔ)仍为腾讯控股。去年底这四只基金的(de)头号重仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而虽然一季度末腾讯控股(gǔ)仍是易(yì)方(fāng)达优质精选(xuǎn)的第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股，但(dàn)相(xiāng)较去年(nián)底已经进(jìn)行了减持，同样减持的还有港交所，这只(zhǐ)个(gè)股已(yǐ)经(jīng)推出了(le)前十大重仓(cāng)股之列(liè)。而美团新进其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列。

　　一季度(dù)规模小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾是行业内首位(wèi)主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)管理规模超过千亿的基金经理(lǐ)，但(dàn)近两年A股市场震荡(dàng)，所管理(lǐ)规模所缩(suō)水。一季度末(mò)他所(suǒ)管理规模基本和去年底持平，整体规模(mó)逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方(fāng)达张坤管(guǎn)理(lǐ)的4只基金合(hé)计总规模达到889.42亿元，相比(bǐ)三(sān)季(jì)度末减少了(le)4.92亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末(mò)，易方达(dá)蓝筹(chóu)精(jīng)选、易方达(dá)优质(zhì)精选、易(yì)方达优势(shì)企业(yè)三年、易(yì)方达亚(yà)洲(zhōu)精选股票(piào)的(de)规(guī)模(mó)分(fēn)别(bié)为(wèi)562.09亿(yì)元、189.71亿元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值得(dé)一提的是(shì)，易(yì)方达蓝筹精选在今年一季度(dù)规模缩水8.66亿元，目前(qián)仍(réng)以562.09亿元的规模(mó)，位(wèi)居基金行(xíng)业(yè)“巨无(wú)霸”的主动权(quán)益基(jī)金。

　　选(xuǎn)择一(yī)条可积累的 “很长(zhǎng)的坡”

　　并(bìng)在坡上“滚(gǔn)雪球”是很重要的

　　张坤每次在季(jì)报(bào)中都(dōu)会清晰写(xiě)道(dào)自己的(de)投资思路，这一次也(yě)不例外，值得投资者看一看。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中写(xiě)到(dào)，基(jī)本面价值投资很吸引(yǐn)人的一(yī)点(diǎn)是，投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)用很长一段时间来充(chōng)分观察公司的发展(zhǎn)，等到它们用事(shì)实证明(míng)自己的成功和巨大(dà)的成长(zhǎng)潜力(lì)之后(hòu)，再买入也不迟。

　　基(jī)本面(miàn)价值(zhí)投资的(de)优势之一在(zài)于可积累(lèi)性。具体(tǐ)来说，积累体(tǐ)现在对基本(běn)面分析方法的理解和对具体行业和企业的洞察，所有这些都(dōu)使投资者未来更可能做出(chū)对具体投资标的内在(zài)价值的(de)准(zhǔn)确判(pàn)断。

　　如果只是针(zhēn)对某一次(cì)投(tóu)资(zī)，积累(lèi)的重(zhòng)要性可能并不显著。但(dàn)如果将投资贯穿(chuān)一生，并将长(zhǎng)期复(fù)合(hé)回(huí)报(bào)作为终级目标，可积累性(xìng)就是这一(yī)目标(biāo)的最重要(yào)保障，选择一(yī)条可积累的 “很长的坡”并在坡(pō)上“滚雪球”是很重要的。我(wǒ)们会(huì)参考全球产(chǎn)业升级的经(jīng)验，持续做(zuò)深入的研究(jiū)积(jī)累，争取(qǔ)构(gòu)建一个全(quán)面而尽(jǐn)量准确的坐标系，希望能(néng)正确评估企业(yè)的(de)竞争(zhēng)力(lì)并跨行(xíng)业选出(chū)好的公(gōng)司(sī)。识别出(chū)好公司(sī)是如此重要(yào)，因为(wèi)好公司(sī)不(bù)是好股票的唯(wéi)一情形(xíng)就(jiù)是(shì)估值过高，在其他情形下，好公司都(dōu)会给(gěi)投资者(zhě)带来长(zhǎng)期可观的回(huí)报。

　　研(yán)究方(fāng)面，阅读企(qǐ)业的定(dìng)期(qī)报告并对财务数据进行系统整理(lǐ)和分析，是理解企业(yè)基本(běn)面的核心(xīn)手段之一。在定期报告(gào)中，企业的所有经(jīng)营活动都会(huì)反(fǎn)映在财(cái)务数据中，定量的数据(jù)可以用来检(jiǎn)验并修正调研中(zhōng)对(duì)企(qǐ)业(yè)形成的定性感(gǎn)知。如果能对一家公司过(guò)去和当前的财(cái)务(wù)状(zhuàng)况了如(rú)指掌(zhǎng)，就更(gèng)有可能正确(què)评(píng)判这家公(gōng)司的(de)未来价(jià)值。罗杰斯曾说(shuō)过，你要阅(yuè)读一切。如果你对(duì)一家公(gōng)司(sī)感兴趣，那就看看它的年报(bào)，你就(jiù)会(huì)超过华(huá)尔街(jiē)98％的人。如果你阅读了年报中的附注，你(nǐ)就会超过华尔街(jiē)的所有人。

　　几乎任(rèn)何成功的公司都经历过安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的短期的经(jīng)营业绩和股价的震(zhèn)荡，经历过市场先生(shēng)态(tài)度的(de)冷暖，但它(tā)们成功的(de)模式往往没有(yǒu)变化(huà)，通过(guò)深入的研究并抓住这些关键的因素，是能(néng)够一路坚持下来的重要(yào)因素，也(yě)通常意(yì)味着长期可观(guān)的(de)收(shōu)益。

　　刘格菘(sōng)：重点持仓光伏、储能、新能源车

　　曾经(jīng)作为一人包揽前三的基金经理(lǐ)刘(liú)格菘，其(qí)一举一(yī)动(dòng)颇受关(guān)注。

　　以刘格菘(sōng)管(guǎn)理的(de)广发双擎(qíng)升级为例，一(yī)季度末该基金保(bǎo)持较高仓位运作，该基金股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位(wèi)为92.15％，较2022年(nián)四季度末的94.14％略(lüè)有下滑，但基本是高仓位(wèi)应对市(shì)场(chǎng)。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)度(dù)持仓(cāng)结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度调整。数(shù)据显示(shì)，广发(fā)双擎升(shēng)级一季度末前五大重仓股分别为晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能、圣邦(bāng)股份，这些重(zhòng)仓股均出现在(zài)该基(jī)金去年四(sì)季度(dù)末的(de)前十大重仓股(gǔ)之列。

　　刘格菘在季报中写道(dào)，2023年(nián)一季度，表现较(jiào)好的(de)行业为新科技技(jì)术演绎预测中(zhōng)的相关行业，例如计算(suàn)机、传媒、通信。以光伏(fú)、新能源、汽车等为代表的高端制造业(yè)资(zī)产经历了(le)下跌。在海(hǎi)外(wài)金融风险担忧(yōu)、经济衰退的初(chū)始(shǐ)预期(qī)、国(guó)际关系不确定的情况下，叠(dié)加AIGC带来的较热烈的应(yīng)用(yòng)展望，资(zī)金分(fēn)流可(kě)能是高(gāo)端制造业相(xiāng)对表现(xiàn)不理(lǐ)想的(de)原(yuán)因之一。

　　广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)基(jī)金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链布局(jú)。从重仓持股(gǔ)来看，该基金重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)。

　　和2022年(nián)四季度相比，刘格菘一季度的(de)重仓(cāng)股变化不大，仅晶科能源新进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列，而(ér)比(bǐ)亚(yà)迪退出(chū)了前(qián)十大重仓行列。

　　谈及后市(shì)，刘(liú)格菘(sōng)对市场2023年二(èr)季度(dù)的表(biǎo)现(xiàn)持乐(lè)观的态(tài)度，随着公司(sī)季度业绩逐渐披(pī)露，市场权(quán)重倾向(xiàng)也会(huì)逐渐从(cóng)逻辑演绎展望转向扎实基本(běn)面(miàn)验证，预计更注重基本面(miàn)和估值的匹(pǐ)配度。对(duì)本(běn)基金(jīn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。

　　就A股市场一季度的阶(jiē)段特点(diǎn)来说(shuō)，当前市(shì)场的(de)参与资金方呈现复杂多样的(de)趋势，收益预期的时间维度预期(qī)也呈现分化，因此短期内市场在主(zhǔ)题逻(luó)辑(jí)的演绎(yì)幅度、转换速度都会可(kě)预(yù)见地(dì)加大。这(zhè)对于投资人而(ér)言，在新信(xìn)息的处(chù)理上提高(gāo)了难度，短期(qī)内基本面估值匹配的压(yā)力也会(huì)比(bǐ)较大。

　　陈皓：投资和人生一样(yàng)，

　　一生(shēng)最重要的选择也(yě)就是三(sān)、五次

　　作为市场上较为知名的均衡性投资选手，陈皓一季(jì)度如何(hé)调整投资组合，如何展望未来市场投资机(jī)会，也非常(cháng)受到市场关(guān)注。

　　陈(chén)皓在其(qí)管(guǎn)理的(de)易方达(dá)新经济基金中回顾一(yī)季度(dù)市场行情时表(biǎo)示，一(yī)季度中国经济整体(tǐ)温和复苏，由(yóu)于刚(gāng)刚经(jīng)历疫情，居民消费和企业投资的信(xìn)心恢复会有一个(gè)过程，因此(cǐ)短(duǎn)期持续加(jiā)杠(gāng)杆的动(dòng)力不强，复苏力度(dù)相比(bǐ)市场乐观预期(qī)仍有一定差距。海外(wài)则维持滞(zhì)涨格局，尽管3月以(yǐ)硅谷银行为代表的欧美 金融风波暂时平(píng)息(xī)，但(dàn)也让(ràng)投资者担(dān)心这是否只是(shì)当下复杂环境下各种危(wēi)机(jī)的(de)冰山一(yī)角。尤其4月初欧佩克(kè)+的(de)减产行为进一步增强了(le)未来通胀的韧性，也让美联储在(zài)货币(bì)政(zhèng)策调整(zhěng)决(jué)策(cè)时愈加进退两难。

　　亮(liàng)点不多的经济基本(běn)面遇到无处(chù)安(ān)放的流动性，“AIGC（人(rén)工智能(néng)自动内容生成）”和部分国企(qǐ)相关板块获得了边际资金的巨量涌入，机构短(duǎn)时间剧烈(liè)、集(jí)中的调仓行(xíng)为(wèi)，则进一步加剧(jù)了市场结构的分化。受益两大主题的TMT和(hé)建筑、石(shí)油石化等板块(kuài)表现突出，而新能源(yuán)、金融地(dì)产等行业则录得负收(shōu)益。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓称，由于尚(shàng)未(wèi)发掘到基本(běn)面(miàn)驱(qū)动(dòng)的投(tóu)资主线(xiàn)，本基金一(yī)季度操(cāo)作不多，主要包括行业上(shàng)用医(yī)药替代(dài)了(le)部分白酒(jiǔ)仓位(wèi)，个(gè)股上(shàng)则逆(nì)向增持(chí)了一些由(yóu)于短期基本面(miàn)一般或者机(jī)构调仓导致股(gǔ)价下跌，但长期市(shì)值空(kōng)间较大的中(zhōng)小(xiǎo)盘个股。

　　从前十大重仓股变化上看，此(cǐ)前连(lián)续3个季度位(wèi)列(liè)前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股之一的五粮液，在(zài)今年一季(jì)度退出(chū)该基(jī)金前十大重仓股(gǔ)，宝信软件取代五粮液(yè)，新进前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的"刚刚，张(zhāng)坤、刘格菘等顶流(liú)发(fā)声！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230421150608272.png">

　　作为一季度唯一一(yī)只仍保留在前十大(dà)重仓股的贵州茅台也(yě)遭到陈皓减持，对比上(shàng)一个季度(dù)，陈皓在一季度减持了6.8万股(gǔ)贵(guì)州茅台，环比减持幅(fú)度接近30％，贵州(zhōu)茅台也(yě)从上一季度的第二大重仓(cāng)股退居(jū)第四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其他前十大重仓股中，主(zhǔ)要供应(yīng)北斗(dòu)关键器件的振芯科技、氟化工龙头中的(de)巨(jù)化股份、特钢龙头(tóu)中(zhōng)的抚(fǔ)顺(shùn)特(tè)钢，三只个股一季度新(xīn)进前十大重仓(cāng)股。

　　除了五粮液之外，紫光国微、宁德(dé)时代(dài)也退出前十大重(zhòng)仓股。

　　陈皓在一季报也用相当大的篇幅(fú)谈了他对(duì)一季(jì)度热(rè)门的AI板块的看法。

　　他称(chēng)，对于火热的AI（人工(gōng)智能）主题(tí)我们也进行了(le)积极的研(yán)究，方(fāng)向上非常认同其很可能(néng)是(shì)一次(cì)全新(xīn)的(de)技术革(gé)命，将极大提升(shēng)全社(shè)会的生(shēng)产(chǎn)效率，但客观上(shàng)我们(men)当下的研究认知还不具备对(duì)相关标的的定价能力(lì)，尤其(qí)当这些个股快速上涨后，也(yě)不(bù)太符合(hé)我们“以相(xiāng)对合理的价格买(mǎi)入预(yù)期收益(yì)率更(gèng)高的(de)资产”这一投资(zī)理念(niàn)，因(yīn)此会(huì)选择暂(zàn)时“以静制动”，继续(xù)对产业和公司进行(xíng)跟踪、研究以(yǐ)及再定价(jià)，等待胜率和赔(péi)率更高的投资时机(jī)出(chū)现。

　　陈皓在一季(jì)报中(zhōng)还分(fēn)享了自己最新的投资感悟，他表示，相比资本市场(chǎng)即期涨(zhǎng)跌带来(lái)的多巴胺，我(wǒ)们(men)更倾向(xiàng)于通过深入研究获得(dé)超额认知(zhī)、并最终映射(shè)到投资上来获得内啡肽。投(tóu)资和(hé)人生一样(yàng)，每天都可以做选(xuǎn)择，但终其一生最重要(yào)的其实也就(jiù)是那三、五次(cì)，我们平时的不断学习、反思(sī)、进化，努力追寻的正(zhèng)是在(zài)每一(yī)次关键(jiàn)选择(zé)时将胜率再提升一点点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些积极因素正在(zài)酝酿或发酵，我们重启了与世(shì)界(jiè)的链接，中国在中(zhōng)东、南(nán)美等新兴市场(chǎng)获得了(le)更(gèng)多实质性(xìng)认同的声音和举动(dòng)；国内主要城市的一(yī)二手(shǒu)房销售(shòu)持续恢复，部分行业(yè)已经(jīng)进入库存周期的尾段，我们可能真(zhēn)的只需要一(yī)点点(diǎn)信心，就(jiù)能扭转困局，将经济带入正循环。一如当下的证(zhèng)券市场，我们也衷心(xīn)的安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的希望其(qí)能够早日摆脱存量博(bó)弈的困(kùn)难模式，迎来投资人久违(wéi)的(de)甜蜜期(qī)。”

　　朱(zhū)少醒(xǐng)：致(zhì)力于在优(yōu)质(zhì)股票(piào)里寻(xún)找价值

　　去翻(fān)更多的“石头”

　　富(fù)国基金副总(zǒng)经理朱少醒(xǐng)一季度持(chí)仓基本保持稳(wěn)定，持仓依旧以消(xiāo)费、医疗(liáo)、银(yín)行(xíng)、券商、新能源等板块龙头为主。

　　从(cóng)一季(jì)度前十大重仓股上看(kàn)，贵州茅台、五粮液依旧(jiù)位居富(fù)国天惠基金前三(sān)大(dà)重仓股，金域医学(xué)新进前三大重(zhòng)仓股，这(zhè)也(yě)是自2021年以来，金域(yù)医(yī)学首(shǒu)次进入富国(guó)天惠前十大重仓股。

　　公开(kāi)资料显示，金域医学是一家以第(dì)三方医学检验(yàn)及病理诊断业务为核(hé)心的高科技(jì)服务(wù)企(qǐ)业，通(tōng)过不断积(jī)累的(de)“大平台、大网(wǎng)络、大服务、大样(yàng)本和大数据”等资源优势(shì)，为全(quán)国各级(jí)医疗(liáo)机(jī)构提供领(lǐng)先的(de)医(yī)学诊断信息整合(hé)服务。

　　除(chú)了(le)金(jīn)域(yù)医学之外(wài)，基础(chǔ)化工板块中的蓝晓(xiǎo)科技也(yě)在(zài)一季度新(xīn)进富(fù)国天惠前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，受益(yì)于生命科学业务(wù)增长迅速，截止4月20日(rì)，今(jīn)年以来，蓝(lán)晓科技(jì)股价(jià)上涨33.05％。

　　相比之下，药明(míng)康德(dé)、瑞丰新(xīn)材两只个股则在一季度退出(chū)富国(guó)天惠前十大重仓(cāng)股。

　　朱少醒在一季报中回(huí)顾，一季度沪深300指数上涨(zhǎng) 4.63％，创业板指上(shàng)涨2.25％。在度过了充满各种(zhǒng)艰(jiān)难挑战的2022年后(hòu)，一季度实体经(jīng)济(jì)进入了复苏的阶段。各项(xiàng)宏观经济指(zhǐ)标在(zài)3月份有了明(míng)显改善。货币(bì)政策保持(chí)宽(kuān)松，前几(jǐ)年实施的一些(xiē)收(shōu)缩性(xìng)行业(yè)监管政策放(fàng)松(sōng)管制(zhì)的迹象确认(rèn)。投资者(zhě)的风险偏好有微弱的回升。

　　尽管目前数据上(shàng)呈现的(de)复苏力度还不(bù)是(shì)很强，但我们应该看(kàn)到是积极的因素正在发挥(huī)作用持(chí)续的进程(chéng)中。更要(yào)重视的(de)是市场的整体(tǐ)估(gū)值依然处于长(zhǎng)周期(qī)中很有吸引力的(de)位(wèi)置，当(dāng)下权益市场处在较(jiào)好(hǎo)的(de)风险收(shōu)益区(qū)间(jiān)。

　　他表示，放在更长的时间维度，我(wǒ)们(men)相信现在所面临的(de)重重困难终将找到解决(jué)的(de)出路。投资者当前选(xuǎn)择承受市场波(bō)动(dòng)对(duì)应的预期(qī)回报(bào)水平的是(shì)相当合适的。未来(lái)我们依然(rán)会致(zhì)力于在(zài)优质股票里寻找价值，去(qù)翻更多的“石头”。

　　他在多次(cì)季报披露时反(fǎn)复强调，我们并不具备精确预(yù)测市场短期趋势的可靠能力，而(ér)把精力集中在耐心收集具有(yǒu)远大前景的优(yōu)秀(xiù)公司，等待公司自身创(chuàng)造价值的实现和市场情绪在(zài)未来某个时点的周期性回归(guī)。个股选择层(céng)面(miàn)，本基金偏好(hǎo)投资于具有良好“企业(yè)基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企(qǐ)业。我(wǒ)们认为此类企业(yè)，有更大的概率能在未来为投资者创造(zào)价值。分(fēn)享(xiǎng)企业自(zì)身增长带来的资本(běn)市(shì)场收益是成长型(xíng)基金获取回报(bào)的最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守大消费(fèi)

　　作为业(yè)内(nèi)知名的主投大消费板块的基金经(jīng)理，手握700多(duō)亿(yì)“重金”的刘(liú)彦(yàn)春一季度如何(hé)调仓换股，他(tā)又(yòu)是(shì)如何看(kàn)待(dài)未来市场，也值得投资者关注。

　　最新披露的2023年一季(jì)报显示，刘彦(yàn)春整体持仓的仓位和(hé)行业板块(kuài)变化不大。他(tā)在景顺长(zhǎng)城鼎益基(jī)金(jīn)季报写道(dào)，一季度组(zǔ)合仓位和行业(yè)配(pèi)置(zhì)没有大的变(biàn)化，仍然坚持(chí)自下而上精选(xuǎn)个股而非(fēi)择时的投资(zī)风(fēng)格，保持合同约定较(jiào)高仓位运作。

　　从(cóng)景顺长城(chéng)鼎益季报(bào)来看，前三大重仓(cāng)股仍为(wèi)白酒(jiǔ)龙头股，贵州(zhōu)茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液。此外，古井贡酒、山(shān)西汾酒(jiǔ)也继续在其前十大重仓股之中。

　　从(cóng)增持力度(dù)上看，刘彦春对(duì)中国中免加仓力度最大，一季度(dù)环(huán)比？增持9.57％。此外，相(xiāng)比去年底(dǐ)持仓(cāng)，美的集团新进前十大重仓股之列，而晨(chén)光股份退(tuì)出(chū)前(qián)十大重仓股。

　　谈(tán)及后市表示，刘彦春表示，一季度，我国经(jīng)济温(wēn)和复苏。海(hǎi)外(wài)通胀预期变化对国内资本市场造(zào)成较大扰动。美(měi)国失业率(lǜ)水平再(zài)创新低，意味着高利率环(huán)境大(dà)概率(lǜ)持续更长时间(jiān)。气球事件导致中(zhōng)美关(guān)系再度紧张(zhāng)。国内强(qiáng)刺激预期(qī)落(luò)空，叠加海外风险(xiǎn)事件，股(gǔ)票市场开始偏离复苏(sū)主(zhǔ)线，博弈气氛渐浓。

　　我国经济复(fù)苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今(jīn)年主要(yào)宏观背(bèi)景。经济运行正常化(huà)需要一(yī)个过程(chéng)，特别是居民(mín)和中小企业(yè)，需要时间修复(fù)资产(chǎn)负债表、修复(fù)信心。随着经济(jì)逐步正(zhèng)常(cháng)化，居民(mín)消费信心回升、超(chāo)额储蓄下(xià)降是(shì)必然事件，消费今年(nián)大概率超预期回升。就近(jìn)期(qī)公布(bù)的社融和地产数(shù)据分析，二季(jì)度A股盈利增(zēng)速有(yǒu)望进入上行(xíng)周期。

　　海外银行暴雷反映出(chū)加息(xī)过快带来(lái)的金融风险，本身会(huì)加(jiā)大紧缩(suō)效应，联储紧(jǐn)缩速度(dù)和(hé)幅度向下修正。紧缩带(dài)来的金融(róng)风险更多是流动性问题，底(dǐ)层资(zī)产问题不大，海外央行(xíng)及(jí)时(shí)救(jiù)助可(kě)以避免风险蔓延。至少现阶段我们(men)认为出现金(jīn)融危机的风险不(bù)大。欧美等发(fā)达(dá)国家通胀和金融风险并存(cún)，处理(lǐ)难(nán)度(dù)较(jiào)大(dà)，这也意味着全球无风险收益率(lǜ)在相对(duì)顶部位置，国(guó)家之家沟(gōu)通对话、加强(qiáng)合作(zuò)的可能性也在加大。

　　全球经济正在(zài)重回正轨的路(lù)上。除了继续(xù)关注整个(gè)经(jīng)济(jì)体发展状况之外，我们(men)可以将目光更多(duō)放在(zài)微观企业层面(miàn)。可以看到很多公司(sī)在过(guò)去几年始终(zhōng)做正确的事，经营效率提升，逆境中变(biàn)得更加优秀、更(gèng)加(jiā)强大。不必总是关注(zhù)宏观数据，多看(kàn)看微观企业变化可以让内心(xīn)更(gèng)加(jiā)平(píng)静(jìng)。我们对(duì)全(quán)年股票市场有(yǒu)信心，未(wèi)来(lái)将继(jì)续保持(chí)合同(tóng)约定(dìng)较高仓位运(yùn)作，更多在顺周期行(xíng)业(yè)中寻找投资机会。期待为持有人创造良好收益。

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