分(fēn)析人士(shì)称，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融机构或(huò)者金融(宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府róng)产品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大(dà)风险，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场和金融体系(xì)产生重大不利影响的(de)货(huò)币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证(zhèng)监会报(bào)告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基(jī)金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力(lì)，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的金融(róng)工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计(jì)不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动全(quán)身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的(de)能(néng)力将(jiāng)进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人(rén)及(jí)相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的(de)潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

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