在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨日(rì)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为(wèi)，近期日本(běn)股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(sh红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编ì)今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股(gǔ)票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市(shì)场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科(kē)创(chu红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编àng)50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了(le)关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资(zī)金(jīn)最多(duō)的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设(shè)和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机(jī)会(huì)，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积(jī)极关注数字化(huà)对(duì)生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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