自(zì)4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(j新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉ì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金(jīn)配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较高水平，相比过去明(míng)显改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的(de)利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利(lì)润增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在(zài)经(jīng)过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段(duàn)时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格(gé)持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于(yú)其(qí)他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价(jià)进行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收数(shù)据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技(jì)的投资机会需要看到真正的(de)业(yè)绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二季(jì)度及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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