金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放的外(wài)币贷(dài)款(kuǎn)折合人(rén)民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行(xíng)业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一季度的(de)爆发(fā)式增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从(có被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ng)历史规(guī)律来(lái)看，4月及(jí)7月一般(bān)是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去(qù)向问题，申万(w被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗àn)宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不足(z被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ú)的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除(chú)居民端(duān)新(xīn)增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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