AI板块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水(shu微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗ǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互(hù)联(lián)网行业(yè)一(yī)样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的(de)科(kē)技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一(yī)季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报(bào)中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标。

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