今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大(dà)港(gǎng)股分别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机(jī)会：中国经(jīng)济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政(zhèng)策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的(de)投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地(dì)，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释(shì)放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的(de)决定(dìng)性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经(jīng)济(jì)周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预(yù)期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢)红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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