自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资(zī)金(jīn)持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩(jì)边际改善的(de)预期(qī)吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析(xī)指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看，科(kē)创50相比其(qí)他宽(kuān)基(jī)指数仍(réng)有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ET两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度F、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时(shí)，行业进(jìn)入供过于(yú)求(qiú)周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游，促(cù)进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电(diàn)子大(dà)概(gài)率在二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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