在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受(shòu)到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央(yāng)行(xíng)紧缩预期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将(jiāng)改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业(yè)可能采取(qǔ)股票回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思50指数的(de)回调，当前(qián)估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展(zhǎn)动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是(shì)经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等行业。

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