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晓之以情,动之以理的意思是什么,晓之以理,动之以情出自哪里

晓之以情,动之以理的意思是什么,晓之以理,动之以情出自哪里 “好日子恐到头”!巴菲特、芒格发声,涉及中美关系、接班人等议题!过度下跌二级预警区间!官宣启动→

  昨夜今(jīn)晨,全(quán)球投资界“春晚”——伯克希尔(ěr)年度股东大会召开。

  昨晚(wǎn)10点15分开始(shǐ),今年8月30日将满93岁的巴菲特和老搭档、已经99岁(suì)的芒格(gé)出席伯克希尔哈撒(sā)韦年(nián)度股东(dōng)大会的问答(dá)环节。

  本次(cì)大会召开(kāi)时的宏观背景颇不(bù)平静:美国(guó)银(yín)行业动荡(dàng)不安(ān),债务上限谈判僵持,经济徘徊(huái)于(yú)衰退(tuì)的危险(xiǎn)边缘(yuán),地缘政治(zhì)冲突持续(xù)升温(wēn),人工智能正带来重大的机(jī)遇和风(fēng)险,怀(huái)着“朝圣”心态而来的投资者们热切(qiè)盼(pàn)望聆听“奥马哈先知”对大变革时代的点评和投资智慧。

  大(dà)会(huì)召开前(qián),伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦发布一季度财报(bào)显示,第一(yī)季度净利(lì)润355.04亿美元,去年同期为55.8亿美元;第一季度营(yíng)收853.93亿美元,去年同期为708.1亿美元;第一季度投资和衍生品收益为(wèi)347.58亿(yì)美元,去(qù)年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损19.78亿(yì)美元(yuá晓之以情,动之以理的意思是什么,晓之以理,动之以情出自哪里n)。

  先(xiān)来看看巴菲(fēi)特、芒格的重要观点:

  1.巴(bā)菲特:不(bù)全力支持倒(dào)闭的硅谷(gǔ)银行(xíng)“将带来(lái)灾难性后果”

  巴菲(fēi)特表(biǎo)示(shì),在(zài)硅谷银行倒闭后,监管(guǎn)机(jī)构必须做出赔偿所(suǒ)有储户的决定,因(yīn)为不(bù)这样做可能会损害全球金融体系(xì)。

  “这(zhè)将是灾难性的,”巴菲特在回答一个问题时说(shuō),如果储(chǔ晓之以情,动之以理的意思是什么,晓之以理,动之以情出自哪里)户得(dé)不到补偿,它给美国经济(jì)带来的后果无法想(xiǎng)象。

  2.美国和中国发生冲突很愚蠢

  巴菲(fēi)特和芒格(gé)都认为,中美关(guān)系紧张(zhāng)对两国会造成不(bù)必要的伤害。芒格说:“美国和(hé)中国(guó)发(fā)生冲(chōng)突是(shì)很(hěn)愚蠢的。我(wǒ)们(men)应(yīng)该做的就是和中国和睦相处。美(měi)国应(yīng)该与(yǔ)中(zhōng)国大量(liàng)开展自由贸易。”巴菲特说,中美会有(yǒu)竞争,但一直都(dōu)需要(yào)判断,如果没有对方回应,事(shì)情(qíng)能有多大进步。两国都会有(yǒu)竞争力,都可以繁(fán)荣(róng)发(fā)展。

  3.巴菲特:过(guò)去(qù)几个月的波动可能是二战(zhàn)以来(lái)最厉害的一次(cì)

  巴菲特(tè)表示,我(wǒ)们大部分的(de)事业(yè),在今年报(bào)告的(de)营(yíng)收都会(huì)比去年较(jiào)低,这都是因为过去6个(gè)月经济的(de)不景气造成(chéng)的。

  巴菲特称,过去(qù)的这(zhè)几(jǐ)个月公司都经历了很多的波动,这(zhè)可能(néng)是二战以来最厉害(hài)的一次,二(èr)战的时(shí)候我们没有办(bàn)法获(huò)得商品、货物,但是这一次的波动来自于另外一个地方,他(tā)们可能(néng)在过去的6个(gè)月(yuè)中出现(xiàn)了存(cún)货(huò)过多的情况,这不是(shì)说(shuō)好像(xiàng)失业率、就业率的情况造成的,但是现在的(de)经济环境在这六个(gè)月已经非常不(bù)一样了,而我们(men)很多的经理人对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)情况感觉到比(bǐ)较惊(jīng)讶,存货怎么会(huì)一下(xià)子那么多卖不出(chū)去。现在我们才慢慢(màn)地让(ràng)销售(shòu)情(qíng)况有(yǒu)所恢复。

  4.“好日子可能已经(jīng)结束”!巴菲(fēi)特(tè)第一季度(dù)净(jìng)卖出104亿(yì)美元(yuán)股(gǔ)票

  巴菲(fēi)特(tè)说(shuō),他在第一季度是股票的(de)净卖家。财报显示,伯克希尔出售(shòu)了价值132亿美(měi)元的股票,仅买入了(le)28亿美元(yuán)。净卖出104亿美元股(gǔ)票。

  这些数据(jù)突显出(chū),巴菲特(tè)和(hé)他的长期(qī)得力助手查理·芒格认为,当期的(de)估值没(méi)有吸引力。自今(jīn)年年初以(yǐ)来,该公(gōng)司的(de)现金储备增加了(le)20亿美元,达到1306亿美元(yuán),为2021年底以(yǐ)来的最高水平。

  芒格上个月表示(shì),随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息(xī)和(hé)经济放缓,投资者应(yīng)该降低对股市回(huí)报的(de)预(yù)期。

  巴(bā)菲特对自己的企业做出了悲观的预(yù)测:好(hǎo)日子(zi)可能已(yǐ)经结束。这位亿(yì)万富翁投资者预计,随着经济低迷(mí)放缓,伯克希尔哈撒韦(wéi)公司大部分业务的(de)收益今年(nián)将(jiāng)下(xià)降。因为在过去6个月左右的时(shí)间(jiān)里,美国经(jīng)济的(de)“令人(rén)难以置信的(de)增长时期”已经接近尾声。伯克希(xī)尔经(jīng)常被视为经济健康状况的代表,因为(wèi)其业务范围(wéi)广泛,从铁路到电力公用事业和零售(shòu)。巴(bā)菲特曾(céng)表示,伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦公司的成(chéng)功(gōng)归功(gōng)于过去几十年美国(guó)经济的惊(jīng)人(rén)增(zēng)长。

  5.巴菲(fēi)特强(qiáng)调(diào):接班人是阿贝尔

  巴(bā)菲特指出,阿(ā)贝尔一定会继承我的工作,但(dàn)他(tā)还(hái)会与贾(jiǎ)恩一起协商,做最后(hòu)的决策。公司传承在(zài)执行上并(bìng)不是这(zhè)么简单,管理伯克(kè)希(xī)尔可能不仅需要现在的这(zhè)五个下一代领导(dǎo)人,而是更(gèng)多有能(néng)力(lì)的人。如果他们(men)不(bù)能处(chù)理得当的话,他(tā)就不会将伯(bó)克希尔交给(gěi)他们。他还(hái)补充,每(měi)一个公(gōng)司的(de)情况都(dōu)不(bù)一(yī)样。

  芒(máng)格则表示,现在伯克希尔(ěr)内部都很支持阿(ā)贝尔等高层。

  6.美联(lián)储不能(néng)疯狂印钱

  有投(tóu)资(zī)者提问(wèn):美联储现(xiàn)有(yǒu)的资(zī)产负债表规模是(shì)否(fǒu)令你(nǐ)担忧?

  巴菲特表(biǎo)称他不担心美(měi)联(lián)储,支(zhī)持美联储(chǔ)压(yā)低通胀率的使命,他也不担心(xīn)美(měi)联储(chǔ)的资产负债表(biǎo),尽管(guǎn)打趣(qù)称“那是一个很(hěn)大(dà)的数字,而我喜(xǐ)欢看这些(xiē)大数(shù)字”。

  巴菲特(tè)称(chēng),看到美(měi)联储(chǔ)资产负(fù)债表从8000亿美(měi)元增至2.2万亿美(měi)元,就让他想(xiǎng)到一(yī)句(jù)话“现金永远不是垃圾(jī)”。但是(shì)他(tā)反对疯狂印钱令通胀暴涨,就像二战(zhàn)刚结(jié)束时美(měi)国所(suǒ)经历的那样。对此芒格也(yě)持相同观点,称如果靠不(bù)断印(yìn)钱(qián)来解决短期问(wèn)题(tí)将会有负面的后果。

  7.为何大幅持仓石油(yóu)股?

  巴菲特表示(shì),美国没(méi)有(yǒu)其他地方可(kě)以像(xiàng)二叠纪盆(pén)地(permian)一样有这么多石油储备。不过页岩油井(jǐng)的衰(shuāi)败也很快,开(kāi)井第一天(tiān)可能产(chǎn)量1.2万(wàn)至1.5万桶/日,也许一(yī)年(nián)或(huò)者一年半就枯(kū)竭了。

  “我非常喜欢西方石油的管(guǎn)理(lǐ)层,对他们也很熟悉。西方石油做了很(hěn)多好(hǎo)的事情,建了很多新井(jǐng)还能(néng)盈(yíng)利。伯克(kè)希(xī)尔并不(bù)会购买西方石油(yóu)的控股权,管理(lǐ)层(céng)已(yǐ)经很(hěn)棒了。未来不确定是否会继续购买更多石油公(gōng)司的股(gǔ)票(piào),但对现在(zài)持股量很满(mǎn)意(yì)。”巴菲特说。

  8.没有货币能取代美元的(de)储备货币地位

  有投资者提(tí)问:美国大批发(fā)债(zhài),美联储让债务货币(bì)化,中国巴西(xī)沙(shā)特等(děng)都在与美元脱(tuō)钩,在这种环境(jìng)下,美元的货币(bì)储备地位(wèi)何时(shí)会(huì)受威胁(xié)?

  巴菲特认(rèn)为,没有取代美元储备(bèi)货币地位的候选(xuǎn)币种。

  巴菲特说,没(méi)有人比美联储主席鲍威尔更了解形势,但(dàn)他(tā)无法控制财政政策。谁都不知(zhī)道,一(yī)种纸币能(néng)坚(jiān)持用多久才会(huì)失(shī)控(kòng),尤其是在这种货币是全球(qiú)储备货币的时候(hòu)。

  巴(bā)菲(fēi)特认为,美(měi)国要大举(jǔ)印钞很容易,但(dàn)应该非常小(xiǎo)心。如果货(huò)币太多,一(yī)旦把通胀的精(jīng)灵从瓶(píng)子里(lǐ)放(fàng)出来(lái),就很难(nán)恢复,人(rén)们会对(duì)货(huò)币失去信任。

  巴菲特称(chēng),无法预测会有(yǒu)什么结果,反(fǎn)正不会是好结果。现(xiàn)在(大(dà)量发债(zhài))是一(yī)个(gè)非常政治(zhì)化的决策。

  芒格说,在某些时候(hòu),通过印钞赢得选票会适得(dé)其(qí)反。芒格在提(tí)到日本的货币政策和(hé)财政政策(cè)时说,日本用日元做了些奇怪的事。对于日本实施(shī)的经济政策,日本人应该(gāi)接(jiē)受(shòu)并作出应对(duì)。巴菲特补充说(shuō),如果(guǒ)日(rì)元是(shì)储备货(huò)币,那些事不(bù)可能发生。巴菲特说(shuō),他佩服日本(běn),日本有(yǒu)一个更有(yǒu)凝聚力(lì)的社会,但美(měi)国不应该效仿(fǎng)日本。不断印钞是(shì)疯狂的。

  猪价持(chí)续低迷,国家研(yán)究启动第(dì)二批中(zhōng)央冻猪肉收储

  今年以来,在(zài)供大于需的市(shì)场格局下(xià),我国生猪价格整体偏弱运(yùn)行(xíng),期间最高仅涨至16元/公斤,最低跌至14元/公斤以下(xià)。

  回顾今年春节过后的猪价走势,记者查询上(shàng)甲数据梳(shū)理发现,2月(yuè)中旬至(zhì)3月初期间,生(shēng)猪价格曾出现一波企稳(wěn)反弹,但(dàn)在涨(zhǎng)至16元/公斤后再次振荡下(xià)跌,直(zhí)至(zhì)4月(yuè)17日(rì)跌至今年低点13.9元/公斤后,才再度(dù)出现(xiàn)小幅反弹(dàn)至4与25日的15.12元/公(gōng)斤,随后(hòu)在五一假期前又略有回落。

  在近期生(shēng)猪价格低位运行的情况下,国家发改(gǎi)委于5月5日下(xià)午发布最新研究收(shōu)储的公告称,据(jù)国家发展改(gǎi)革(gé)委监测,4月24日—4月28日当周,全(quán)国平(píng)均猪粮比价(jià)为5.21:1,处于过度下跌二级预(yù)警区间。根据《完善(shàn)政府猪肉(ròu)储备调节(jié)机制 做好猪肉市场保(bǎo)供(gōng)稳(wěn)价工作(zuò)预案》规定,国家发改(gǎi)委会(huì)同有(yǒu)关部门研究适时启动年内第(dì)二批中央(yāng)冻猪肉(ròu)储备收储工作,推动生(shēng)猪(zhū)价格尽快回归(guī)合理区(qū)间。

  在国(guó)家发改委发声后(hòu),生猪期货市场预期走强,应声上涨。截至(zhì)5月(yuè)5日下午收盘,生猪期货主力合约2307报收16165元/吨,涨幅达1.63%。

  从进入(rù)4月后来看,生猪(zhū)现货(huò)市(shì)场整(zhěng)体延续振(zhèn)荡下跌走(zǒu)势,价格无太大起色(sè)。徽商期货生猪分析师尉秀接受期货(huò)日报记(jì)者采访时表示(shì),4月来生猪现货价格呈先跌后(hòu)涨再跌的振(zhèn)荡走势。

  “具(jù)体来看,4月初至中旬(xún),因需求缺乏明(míng)显利好,叠加散户(hù)逢高(gāo)出栏(lán)心态增强,利空(kōng)生猪价格,猪价振(zhèn)荡(dàng)回落并在4月17日逼近(jìn)春节后低点(1月31日13.95元/公斤);随后进(jìn)入(rù)4月中下旬后,在相对较低的猪价下,市场心(xīn)态开始转变,养殖端低价(jià)惜(xī)售情(qíng)绪强、二育(yù)询(xún)盘增加,支撑价格(gé)止(zhǐ)跌反弹,同时冻品猪(zhū)肉价格的相对优势也刺(cì)激贸易商从进口肉采(cǎi)购(gòu)转向对国内冻品猪肉(ròu)采购,支撑(chēng)屠宰企业分(fēn)割(gē)入库意愿加大,再叠加(jiā)月底逢五一假(jiǎ)期(qī)备货,猪肉(ròu)终端需求有所好转,猪价升(shēng)至4月25日的15.12元/公(gōng)斤;而此后,较高的成本导(dǎo)致生猪二育入场转为谨慎,屠(tú)企分割比(bǐ)例(lì)也有开(kāi)收敛,叠(dié)加月(yuè)末部(bù)分集团企业(yè)有提(tí)前(qián)出栏迹(jì)象,在缝节(jié)必跌的(de)‘魔咒’下,月末价格再次(cì)回落,截至(zhì)4月(yuè)28日(rì)猪价跌至(zhì)14.54元/公(gōng)斤。”尉秀说。

  而五一(yī)小长假期间,虽有节假(jiǎ)日提振(zhèn),但生猪现货价(jià)格平均也(yě)仅有0.2元(yuán)/公斤的涨(zhǎng)幅,延续偏弱态势。申银(yín)万国期货农产(chǎn)品(pǐn)高(gāo)级分析师徐盛告诉记者,目前生猪处于需求淡季(jì),同时五一节前(qián)各养殖类(lèi)上市(shì)公司公布一季报显示其经营数据纷纷亏损,若(ruò)猪(zhū)价长期维(wéi)持低迷,养殖企业超预期去(qù)产能将对行业的发展不利,容易导致猪(zhū)价的大起大落。在这个(gè)节点,国家发改(gǎi)委宣布(bù)收储,可以看(kàn)出国家对生猪养(yǎng)殖行业健康发展的重视与呵(hē)护,有(yǒu)助(zhù)于提振市场信心。

  “在(zài)猪肉收储信号释放下(xià),本周五生猪期货盘面随即(jí)作(zuò)出反应走多(duō)。从收(shōu)储本身看(kàn),不会带来(lái)实质性生猪(zhū)需求的增长。不过,倘若收储调晓之以情,动之以理的意思是什么,晓之以理,动之以情出自哪里控(kòng)长期(qī)密(mì)集执行,叠加(jiā)二育等利(lì)多因素共振,或(huò)会给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来比(bǐ)较明显的利多影(yǐng)响。”尉(wèi)秀(xiù)说。

  生猪(zhū)价格(gé)磨底何时结(jié)束?

  五(wǔ)一节假日过(guò)后,尉秀(xiù)告诉记者(zhě),因(yīn)生猪终(zhōng)端需求(qiú)缺乏实(shí)质性(xìng)利好,短期内猪价或延续低位区间振荡走(zǒu)势。

  具(jù)体从生猪需求端看,尉(wèi)秀(xiù)表示,参(cān)考2020年至2022年的(de)屠宰数据,每年5月(yuè)宰量均有不同程度的提升,但也非猪肉季(jì)节性(xìng)消(xiāo)费旺季。

  从供给端看,据国家统(tǒng)计(jì)局最新数据,截至今年一季度,全国生猪出栏1.99亿头(tóu),同比增(zēng)长1.7%,出(chū)栏量处于近五(wǔ)年同期高位水平;生猪(zhū)存栏4.31亿头,同比增长2.0%,环(huán)比(bǐ)下跌4.78%。尉秀告诉记(jì)者,虽然今年一季(jì)度生猪存栏环(huán)比出(chū)现下跌,但同比依(yī)旧增长,并处于近9年同期相(xiāng)对高位(wèi)。

  此外从(cóng)生(shēng)猪产能变化来看,尉秀表示,据(jù)农业部监测,2023开年以来,国内(nèi)能繁母猪存栏已连续(xù)三个月下降,但下降幅度相当有限,累计(jì)下降1.97%。其(qí)中3月(yuè)全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏量为4305万头(tóu),环(huán)比下跌(diē)0.87%,较2022年同期增(zēng)加2.90%,依然高于(yú)4100万头的正(zhèng)常产能(néng)调控目标(约为105.00%)。此(cǐ)外据第三方(fāng)机构数(shù)据,国内能(néng)繁母猪存栏自2022年11月开始下滑,已经(jīng)连续5个月下滑,累计下降幅(fú)度为5.33%。其(qí)中,3月环比下降1.95%,较2022年(nián)同期增加2.96%。“从不同口径的统(tǒng)计数据可以看出,生猪(zhū)产能有继(jì)续回调走势,但截至3月降幅均有限。综合来看(kàn),当下产能(néng)基(jī)础(chǔ)依旧稳固,生猪供应充盈(yíng),并(bìng)没有出现能(néng)够驱动周期上行趋势的力量(liàng)。”

  展望5月猪价,在尉(wèi)秀(xiù)看来,伴随着猪价再次阶段性走(zǒu)低,二育补栏或会(huì)再次进场,带动猪(zhū)价走(zǒu)高;但(dàn)今(jīn)年(nián)二次(cì)育肥进出场节奏切(qiè)换加快,需关注进出场节奏对猪价的带动。此(cǐ)外受冬季猪病(bìng)等(děng)影响,今年2-3月有比较明(míng)显的(de)小(xiǎo)体重猪(zhū)急(jí)抛,出(chū)栏量的提前透支将在(zài)6月前后显现,对期(qī)货LH2307盘面的利多影响或(huò)许(xǔ)在(zài)5月份有体现。总(zǒng)的来看,5月猪价价格(gé)重心或高于4月(yuè),建(jiàn)议继续重点关注(zhù)二次育肥、冻品入库及(jí)收(shōu)储带来(lái)的(de)情绪面影(yǐng)响。

  方正中期饲料(liào)养殖(zhí)板块(kuài)研(yán)究员(yuán)宋从志认为,短期来(lái)看,当前(qián)生猪整体(tǐ)屠宰量仍(réng)维(wéi)持(chí)高位,并(bìng)高于去年同期水平,出栏体重虽有连续回落,但绝对体重(zhòng)仍(réng)在120kg以上,反映上游大(dà)猪仍在释放(fàng)之中,二育增加导致大猪仍有阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出栏(lán)压力。尤其去年(nián)6月份以来能繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份可能继(jì)续保(bǎo)持惯性(xìng)增涨。但今年二季度开始生猪市场将逐步过(guò)度至季节性旺季(jì),因(yīn)此生猪近(jìn)端现货价格大概率(lǜ)已在(zài)慢(màn)慢接近底部。

  中(zhōng)长期(qī)来看,尉秀表(biǎo)示,下半年是生猪需求(qiú)的旺(wàng)季,叠(dié)加能(néng)繁母猪的调减在下半年会有一定程度(dù)的体现,价格重心或高于上半(bàn)年,2023年全年猪价(jià)的高点有望在下半年形成(chéng)。

  “我(wǒ)们认为,上半年生猪(zhū)供应压力最大的时间点有望逐(zhú)步过(guò)去,叠加经济复苏(sū)、非瘟(wēn)带来(lái)仔猪存栏的(de)损失(shī)以及(jí)猪(zhū)肉(ròu)收储,消费端(duān)恢复后下(xià)方现货价格空间有限并有望反弹。但考(kǎo)虑到2022下半年生猪养殖(zhí)利润偏(piān)高,能繁(fán)母猪存栏(lán)恢复(fù),2023年生猪总体供应有望逐步增(zēng)加,全(quán)年猪价重心仍将低于2022年,交(jiāo)易节奏的把(bǎ)握(wò)将更(gèng)为关键。”徐盛建(jiàn)议,长期(qī)投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)在养猪成本一带逐(zhú)步择(zé)机(jī)入场(chǎng)买(mǎi)入生猪2307合(hé)约,另外等反弹后逢(féng)高空2309合约。

  宋(sòng)从(cóng)志(zhì)表示,当前(qián)生猪期货2305合约(yuē)期现已在逐步(bù)回归(guī),2307及(jí)2309合约对2305旺(wàng)季升水扩大,由于生猪期价目前整体估(gū)值(zhí)不高,后续在收储(chǔ)加持下(xià),期价存在继续往上修复的空间。建议投(tóu)资者在(zài)交易上可(kě)从单边转为观望,边际上警(jǐng)惕饲料养殖(zhí)板块集体估值(zhí)下移带(dài)来的系统性风(fēng)险。

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