自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内(nèi)资金的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关(guān)联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块的(de)增速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的(de)利(lì)润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然(rán)较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的(de)估(gū)值与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的(de)管制对(duì)象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资(zī)金也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其(qí)他(tā)半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会(huì)通(tōng)过降价(jià)进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下探(tàn)的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会(huì)需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导(dǎo)体(tǐ)和消费电(diàn)子大(dà)概(gài)率(lǜ)在(zài)二(èr)季度及(jí)二季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年硬科技的(de)投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步(bù)压缩产业链(liàn)库(kù)存(cún)的(de)时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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