5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则(zé)快速下降，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出(chū)现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点(d勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善iǎn)望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌格局。

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