本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技术产(chǎn)业化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能力的(de)高新(xīn)技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序(xù)的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思(jūn)匀地(dì)涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于(yú)锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑(huá)，且公(gōng)司只(zhǐ)是生(shēng)产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还(hái)有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散(sàn)染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公(gōng)司(sī)行业前景(jǐng)不(bù)算(suàn)很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本(běn)没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微(wēi)具备全套(tào)射(shè)频前端(duān)芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前端发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达(dá)主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于(yú)这种客(kè)户(hù)不透明度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服(fú)务及技(jì)术服(fú)务(wù)。一家售卖移(yí)动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年(nián)看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来(lái)拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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