北交所(suǒ)开(kāi)市至今(jīn)一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大(dà)北交(jiāo)所(suǒ)布局力(lì)度，今年(nián)更有新基金密(mì)集公告可(kě)投北交所股票(piào)。

　　多家(jiā)公(gōng)募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值(zhí)水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交(jiāo)所的(de)意愿也在增加。从长期投(tóu)资(zī)的角度看(kàn)，北交所股现实中真的可以把人玩坏吗票处于投(tóu)资相对(duì)早期阶段，更具成(chéng)长空间，符(fú)合“专精特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠(guān)军和科技(jì)、制造等行业，长期投资(zī)价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累(lèi)计有(yǒu)申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通价(jià)值18个月等十(shí)多只次(cì)新基金公告(gào)可投资于北(běi)京证券交(jiāo)易所上市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除(chú)了基金产(chǎn)品(pǐn)外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公(gōng)司也发布公告(gào)称(chēng)，北交所上市股票是国内依(yī)法发行上市的(de)股(gǔ)票，属于基金法规定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守(shǒu)基金合(hé)同所规(guī)定的投资目(mù)标、投资(zī)策略、投资范围(wéi)、资产配置(zhì)比例、风险收益特征和(hé)相关风险控制指标(biāo)等(děng)前提(tí)下，公(gōng)司(sī)旗下(xià)基金可参与北交所股票(piào)的投资。旗下(xià)新(xīn)增基金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资(zī)北交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基(jī)金之所(suǒ)以密(mì)集公告可投北(běi)交所，一方(fāng)面表(biǎo)明专业投资机构敏锐地发现了(le)北交所(suǒ)相关股票潜在的投资机会(huì)，开(kāi)始加(jiā)大布局力度；另一方面，北交所上市公司是除(chú)沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内(nèi)最优质公司的代表，许多(duō)标的当前估值水平偏低，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数(shù)量和持股总量的角(jiǎo)度来看，公募参与北(běi)交所意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于上证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上市公司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月(yuè)北交(jiāo)所推(tuī)出(chū)北证50指数以(yǐ)来(lái)，被动资金的加入使得整个板块(kuài)的成交变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司的(de)良好(hǎo)表现也使得(dé)越来越多(duō)投资者关(guān)注到北交所(suǒ)，自然也引(yǐn)来更多资金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公(gōng)募基金的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交(jiāo)所市(shì)场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀(xī)缺性以(yǐ)及(jí)专精特新领域的景气度。而(ér)近(jìn)期北交所(suǒ)市场(chǎng)出(chū)现积(jī)极信(xìn)号：2022年(nián)年报中，多只公(gōng)募基(jī)金产(chǎn)品出现(xiàn)在北(běi)交(jiāo)所公司(sī)前十(shí)大股东名(míng)单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)继续向好；次新(xīn)基金在北(běi)交所的持股(gǔ)集中(zhōng)度(dù)高。“预计(jì)随着后续市场流动性(xìng)的改善和创新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，北(běi)交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制(zhì)约，初步“试(shì)水(shuǐ)”北交所市(shì)场的公募基(jī)金，在(zài)投(tóu)资比例、策略上也存在差异(yì)，但未来(lái)会加大(dà)对北交所市场的研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金表示(shì)，结合北交所的战(zhàn)略定位(wèi)和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金(jīn)投(tóu)资将深(shēn)入(rù)细分产业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可(kě)根据(jù)主板上(shàng)一些成长赛道的(de)公司估(gū)值水平，在北交所中(zhōng)进行映射(shè)，选择估(gū)值(zhí)水平显著偏低的公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力(lì)求均(jūn)衡(héng)和风(fēng)险分散(sàn现实中真的可以把人玩坏吗)，降低(dī)中(zhōng)小企业(yè)经营(yíng)波动大的(de)风险。此外，北交所相关基金也会积极参与转板、新(xīn)股发行等投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金上述投研人士也称，我们高度重(zhòng)视北(běi)交所投资机会，目(mù)前有一(yī)只北交所(suǒ)主(zhǔ)题基(jī)金，未来一方面会根据市场情(qíng)况，择机(jī)发行更多以北(běi)交所(suǒ)股票为主要(yào)投资范围的基(jī)金产品，另(lìng)一方面(miàn)，不(bù)排除(chú)将存量基金产(chǎn)品的(de)投资范围扩大至(zhì)北交所股票(piào)，同时会(huì)增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票的(de)研究深度和(hé)广(guǎng)度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有(yǒu)数量(liàng)达历史最高

　　从公募持仓北交所股票(piào)总(zǒng)市值情况看，截至2022年(nián)底，全(quán)市(shì)场公募基金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达(dá)到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降(jiàng)了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开板初(chū)期上市公司(sī)中，与新能源行业相关(guān)的个股市值占比较(jiào)高(gāo)，而去年(nián)下半年新(xīn)能源行业整体回调(diào)幅度较(jiào)大，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资(zī)的(de)角度看，北(běi)交(jiāo)所的投资(zī)价值仍然受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，北交所当(dāng)下(xià)呈现(xiàn)的(de)特征类似(shì)于一(yī)级(jí)半(bàn)的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投资(zī)）更加成熟，但对(duì)比上(shàng)证、深(shēn)证的大多数(shù)公司而言又相(xiāng)对(duì)早期(qī)，可投资标的(de)规模也相对(duì)更小；但从长期投资的角度来说，这也(yě)意味着(zhe)更大(dà)的成(chéng)长空间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北交所具备良好的(de)长期投资(zī)价值(zhí)。

　　具体落实在投(tóu)资(zī)层面，景(jǐng)顺长城基(jī)金(jīn)表示，我(wǒ)们对于(yú)具体行业没有明(míng)确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的(de)、符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的(de)关(guān)注度可能不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业(yè)中拥有较强的竞(jìng)争力，在(zài)研(yán)发(fā)投(tóu)入的强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于创业(yè)板(bǎn)、科创(chuàng)板的上市(shì)公司(sī)，而(ér)且由于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视(shì)角(jiǎo)看，随(suí)着北交所交易制度的不断(duàn)完善、已上市企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值不断明确，以及场(chǎng)内流动(dòng)性不(bù)断提升，势必会吸引更多优秀的(de)企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指(zhǐ)数估值有向(xiàng)上修复的空间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸(xī)引力(lì)。

　　结合当前(qián)的(de)北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的(de)降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点(diǎn)关注成(chéng)长赛道(dào)，尤其(qí)是具(jù)有(yǒu)专精特(tè)新(xīn)特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重(zhòng)点关(guān)注(zhù)具有高成(chéng)长性、国(guó)产化(huà)逻辑强(qiáng)的(de)优(yōu)质产业(yè)链。更多的(de)阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)相(xiāng)关投研人士也称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)，借国家政策支(zhī)持的东风和(hé)企(qǐ)业自身的努力(lì)，我们相信(xìn)会有相(xiāng)当体量的企业(yè)成(chéng)长成为大型企业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为北交所具(jù)备长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价(jià)值。“具体细分而言(yán)，我们(men)更加(jiā)看好电力设(shè)备、机械(xiè)设(shè)备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领域。”

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