消费复苏的强烈信号下，美(měi)妆市场还没(méi)有(yǒu)真(zhēn)正等(děng)来中国(guó)消费者的回归(guī)。

　　国(guó)际美妆巨头雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的(de)2023财年第三财季(jì)业绩显示，在截至3月31日的(de)三个月内，集团(tuán)净销售额同比下(xià)滑12％至37.5亿美(měi)元(yuán)；净利润从上年(nián)同期的5.58亿美(měi)元(yuán)大跌(diē)72％至1.56亿(yì)美元。

　　雅(yǎ)诗兰(lán)黛将业(yè)绩下滑主要归(guī)因于(yú)中国、韩国等亚洲地区旅游零售恢(huī)复缓慢导致库存(cún)高企，在打折清理库存的同时，渠道的补货订单(dān)也有所(suǒ)减(jiǎn)少。据管(guǎn)理层透露(lù)，本季度全(quán)球(qiú)旅游零售有机(jī)销售额就下(xià)降了45％。

　　这已(yǐ)是雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)业绩(jì)下滑的第四个(gè)财(cái)季(jì)。2023财(cái)年前三(sān)财季，雅诗(shī)兰黛净销售额同比下降13％至123.01亿美元；净(jìng)利润(rùn)同比下降(jiàng)55％至(zhì)10.39亿美元。旅游零售的问题首当其冲(chōng)。

　　这(zhè)一(yī)局面不会很快(kuài)扭转。该集(jí)团首席(xí)执行官(guān)Fabrizio Freda在财(cái)报(bào)交(jiāo)流会上表示，“亚洲(zhōu)旅游零售业的复苏比我们预期的(de)更不稳定，其(qí)他地(dì)区更加缓慢(màn)，第四财季(jì)的不(bù)利(lì)因素比我们2月份(fèn)预期的(de)要(yào)大得多。”

衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗　　雅诗(shī)兰黛不得不再次下调全财年业绩预(yù)期。据预(yù)计，2023财年雅诗兰黛集(jí)团净销售额(é)同比下降10％-12％；有机净销售额(é)下降5％-7％。

　　投资者们也终于失去耐性(xìng)。业绩发布当日，雅诗兰黛股价破纪录(lù)地暴跌超21％，直(zhí)接(jiē)从245美元/股左右跌破200美元(yuán)/股。截至5月5日收盘，雅诗兰黛股价回升至203.54美元/股，市值为727.5亿美(měi)元。但和(hé)年初相比，该股(gǔ)票股(gǔ)价跌幅已近20％，市值蒸(zhēng)发逾百亿美元。

　　押注旅游零售，零售商却在(zài)清库存

　　作为跨国(guó)美妆企业的重要(yào)渠道，雅诗(shī)兰黛在旅游零售已深(shēn)耕超30年。如(rú)今(jīn)被“控诉”的(de)旅游零售(shòu)渠道，曾以高速增长(zhǎng)的态势让公司引以为(wèi)傲。

　　据媒体报道(dào)，雅诗兰黛通过该(gāi)渠道(dào)每年触及超(chāo)过(guò)30亿(yì)消费者。雅诗兰黛(dài)集团总裁(cái)Fabrizio Freda亦曾表(biǎo)示，旅游零售(shòu)推动雅诗(shī)兰黛在过去十年中实现巨大(dà)增长。

　　根据(jù)雅诗兰(lán)黛集团方面透露，基于过去几年(nián)海南旅游(yóu)零售(shòu)快速增(zēng)长，去年(ni衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗án)7月(yuè)在海南发生(shēng)新冠疫情(qíng)时，集团与零(líng)售商均对疫后的市场恢复(fù)信心十(shí)足，采购了大(dà)量产品。但此后因恢复不及预期，导致该渠道库(kù)存(cún)高企，零售商目前(qián)仍在一边清理库存，一边减少采购量，最终(zhōng)导致业绩问题。

　　旅游零售渠(qú)道何以撼动整个(gè)集团业绩？从全球旅游零售业(yè)务(wù)来看，2004财年，雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)的旅游零售业务销(xiāo)售额约占(zhàn)全年(nián)销售额的(de)6％，到2021财年该业务销售(shòu)额(é)占比(bǐ)达(dá)到28％，超(chāo)过集团销售额(é)的(de)1/4。且旅游零售渠(qú)道在雅诗兰黛集(jí)团的护(hù)肤(fū)、彩妆、香水(shuǐ)和护(hù)发等整(zhěng)个品(pǐn)类渠道中市(shì)场份(fèn)额领先(xiān)。

　　随着海南离(lí)岛免(miǎn)税在(zài)疫情(qíng)期间(jiān)快(kuài)速发(fā)展，中国旅游零售市场对于雅(yǎ)诗兰黛集团更是举足轻重。2022财(cái)年报告指出，集团(tuán)最大(dà)的客户就是在中(zhōng)国旅游零售渠道中销售产品。正因为如此(cǐ)，海南旅游(yóu)零(líng)售渠(qú)道(dào)的(de)疲软(ruǎn)就直(zhí)接导致了在第三财季(jì)，雅诗兰黛护(hù)肤品类(lèi)净(jìng)销售额从(cóng)2022财年的23.95亿美(měi)元(yuán)暴跌(diē)17％至2023财年的19.22亿(yì)美元。海蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌(pái)的净销售额(é)均有(yǒu)所(suǒ)下(xià)滑。

　　雅诗(shī)兰黛在交流(liú)会(huì)上提及，过去半年里虽然海南旅(lǚ)游客流在增加，但(dàn)是该市场的(de)美妆消费转(zhuǎn)化(huà)却远不及预期。此外时代(dài)财经(jīng)注意到(dào)，雅诗(shī)兰黛旅游零售(shòu)渠道商品的“地板价(jià)”一直以来被(bèi)不(bù)少消费者(zhě)诟病。

　　过(guò)去两(liǎng)年里，韩国、日本免税渠(qú)道的大量商品通过(guò)保(bǎo)税仓形式流入中国市场，在库存饱和(hé)、直播(bō)、离岛免税等(děng)多(duō)方因素带动下，各渠道竞(jìng)争激烈，许多(duō)明星产品(pǐn)在市场上(shàng)价格“击穿地板”。雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团旗下的品牌雅诗兰黛(dài)与倩(qiàn)碧(bì)就是(shì)其中(zhōng)典型。

　　巴克(kè)莱银行分析师(shī)Lauren Lieberman也对雅诗(shī)兰黛集团(tuán)旅游零售业务内部的控制度(dù)和话语(yǔ)权提(tí)出(chū)质(zhì)疑。今年初，雅诗(shī)兰黛等国际美妆纷纷(fēn)提升售价，同(tóng)时伴随(suí)的还有旅游零售渠道的(de)折扣收缩(suō)，这(zhè)从(cóng)一定程(chéng)度上也阻碍了消费(fèi)者“剁手”。

　　代工订单缩(suō)减(jiǎn)，美妆市场尚未复苏

　　雅诗兰黛(dài)集(jí)团(tuán)的(de)困境也并非(fēi)个例。今年以来(lái)，其(qí)他美妆(zhuāng)集团也没有等到中国消费者如预期那般回归。

　　截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，宝洁在(zài)中国最新财季有机销售额同比增(zēng)长(zhǎng)2％，但旗下(xià)王牌化妆品牌SK-II因游客未大(dà)规模(mó)回归而在旅(lǚ)游零售渠道的销(xiāo)售额有所下降(jiàng)。

　　“想到惨(cǎn)，没想到这么惨。”一位国(guó)际美(měi)妆品牌内部人士对时(shí)代财(cái)经(jīng)形容今年(nián)以(yǐ)来的市场情况。另(lìng)据多位美妆行业人士透露，今(jīn)年一季度品牌销售平平，美妆消费复苏不及预(yù)期也成为共识。“经济大环境不好，化妆品成为可以缩(suō)减的支出。”有(yǒu)人如是解释(shì)。

　　欧莱雅集(jí)团(tuán)也(yě)在最新财(cái)季指出，中国所(suǒ)在的(de)北亚市场(chǎng)在集(jí)团增速垫底，仅1.9％。公司管理层直言，线下的客流回(huí)来了，但销售尚未复苏。而本土(tǔ)头部美妆公司贝泰(tài)妮在今年(nián)一(yī)季度营(yíng)收和(hé)净利润增速均显著(zhù)放缓。

　　这亦导致了上游代工厂的订单缩(suō)减。一位国际美妆(zhuāng)巨(jù)头(tóu)代工厂内(nèi)部人士表示，“比去年(nián)好，但生(shēng)意没有预期(qī)的(de)那(nà)么乐观。”而(ér)这个差距主要反映在(zài)订单数量(liàng)上。

　　值得关注的(de)是，在(zài)今年一季度，曾(céng)在疫(yì)情三(sān)年(nián)依托直播而猛增的(de)线上(shàng)销售彻底“哑火”。

　　据华福(fú)证券研(yán)报(bào)，今年1-3月淘(táo)系销售(shòu)口(kǒu)径显(xiǎn)示，欧(ōu)莱雅集团旗下兰蔻，雅诗(shī)兰黛集团旗下雅诗(shī)兰黛(dài)、海蓝之谜，宝洁(jié)旗下SK-II，资生堂旗下资(zī)生堂品(pǐn)牌，GMV与销售量(liàng)均同比录(lù)得双位数下滑(huá)，其中(zhōng)雅诗兰黛(dài)GMV下滑超30％，销售量(liàng)下滑26.2％。本土品(pǐn)牌方面，华熙生(shēng)物的润百颜，贝泰妮的薇(wēi)诺娜，上海家化的(de)玉泽、佰草(cǎo)集，水(shuǐ)羊股份御(yù)泥坊等都没能逃脱GMV大幅(fú)下滑的(de)命运。

　　图片(piàn)来源(yuán)：华福证(zhèng)券(quàn)

　　她还(hái)指出(chū)，因为(wèi)销售疲软，今年以来品牌(pái)的各项费用均(jūn)有(yǒu)缩(suō)减，“下调的费用有推广(guǎng)费、活动费、赠品费，以及(jí)参(cān)与电商(shāng)平台满减活动(dòng)时减下来(lái)的(de)差价。”

　　小品牌(pái)的日子似乎更难。据(jù)一名(míng)纯净美妆品(pǐn)牌市场人员透露，“一季(jì)度销售目标倒(dào)是完成了，但(dàn)是现在品牌(pái)方(fāng)都发猛力，竞争(zhēng)激烈，消费者要求也变高了。我们线上的投(tóu)放费用几(jǐ)乎是(shì)从1到(dào)0，去年计划还做(zuò)了明星投放、达人(rén)投放，今(jīn)年本来有计划(huà)，但现在全部停止了。公司架构还在(zài)调整(zhěng)。”

　　美妆(zhuāng)市场何时真正(zhèng)回暖(nuǎn)？目前鲜少有人能给出明(míng)确答案，“静观其变”成了不少业(yè)内人士对(duì)当下市场的判(pàn)断。年初(chū)的各(gè)公司的涨价策(cè)略(lüè)显(xiǎn)然(rán)未能解决(jué)根本问(wèn)题，与此同时(shí)有公(gōng)司(sī)毅然(rán)选择加码供应链投资(zī)，以缩短市场反应周期；有公(gōng)司选择收购潜力(lì)品牌，创(chuàng)造(zào)增长引擎；还有公司(sī)则(zé)重押线下专(zhuān)柜(guì)，深(shēn)入低线城市抢占市场份额。

　　疫情政策调整后，消费者们首先(xiān)奔向餐饮、旅游等典型的线下消费场景，而(ér)美(měi)妆领域似乎无法享受到这场消费的复(fù)苏(sū)。

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