近日，有焦化(huà)企业(yè)发告知函称，因亏(kuī)损(sǔn广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？)严重，对于钢企提(tí)降50元/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记者注(zhù)意到(dào)，从今年4月1日(rì)起，焦炭(tàn)开(kāi)启(qǐ)首轮降价(jià)，并正式(shì)进入降价通道，5月17日，河北(běi)部分(fēn)钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而(ér)后山(shān)东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮(lún)降(jiàng)价落地(dì)，港口准一级湿(shī)熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合(hé)约下跌(diē)404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭期货(huò)的下(xià)跌是宏观、产业等多因素(sù)共同作用(yòng)的结(jié)果。首先，宏观(guān)层(céng)面，3月上(shàng)旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时国内宏(hóng)观强预期在经过1—2月(yuè)的反复发酵(jiào)后，市场对今年的定性逐渐转向(xiàng)“弱(ruò)复苏(sū)”，这也使得(dé)黑(hēi)色(sè)系商(shāng)品交易需求利多的信心不足。其次，产业(yè)层面，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来自(zì)焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通(tōng)关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进(jìn)口量也出现(xiàn)较大增长。根(gēn)据(jù)海关总(zǒng)署统计(jì)，今年(nián)3月我国(guó)共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎是近(jìn)10年来的最高水平，仅(jǐn)次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量(liàng)释放削弱了国内煤企(qǐ)的议价能力，焦(jiāo)炭(tàn)成本支(zhī)撑坍(tān)塌(tā)，驱动(dòng)焦炭(tàn)期货下行(xíng)。最(zuì)后广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？，4月以来，在铁水产量不断(duàn)走高的同时，黑色终端需(xū)求表现一般，国家(jiā)统计局(jú)公布的(de)房(fáng)屋新(xīn)开(kāi)工、施工面积同比大幅(fú)回落(luò)，继而引发了(le)市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链(liàn)的负反馈(kuì)担忧。综上(shàng)所述(shù)，焦(jiāo)炭成本端、需求端均(jūn)有明显(xiǎn)利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不足(zú)，多因(yīn)素共振(zhèn)带(dài)动(dòng)焦(jiāo)炭期货主力合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不(bù)是(shì)自身的供需(xū)矛盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳(wěn)增(zēng)和进口量大(dà)增，供(gōng)需关(guān)系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自年初(chū)就开始呈偏弱(ruò)走势(shì)运行(xíng)。其间，受内(nèi)蒙古地区煤(méi)矿事(shì)故影响，煤价经历短暂反弹后开始加(jiā)速回落。另外，下(xià)游(yóu)钢材需求表现不及预期，钢(gāng)价承压回调(diào)致(zhì)使钢(gāng)厂(chǎng)利润(rùn)收广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？缩，遂(suì)通过(guò)调降(jiàng)焦价将需求压力向原材料端(duān)传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的(de)双重作用(yòng)下(xià)，焦价持(chí)续下(xià)跌(diē)。”中钢(gāng)期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价(jià)格率先出现(xiàn)触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反(fǎn)弹给出升(shēng)水现(xiàn)货(huò)空间，买现卖期套(tào)利需求增(zēng)加(jiā)对现(xiàn)货市(shì)场信心有所提振，刺(cì)激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成功落地(dì)的概率较(jiào)小，主要(yào)原(yuán)因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山(shān)西省焦企平均吨焦盈利(lì)接(jiē)近140元(yuán)，而下游钢(gāng)材需求并(bìng)未出现(xiàn)明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利(lì)情(qíng)况(kuàng)一般，对焦炭则保持按需(xū)采购节奏。

　　部(bù)分焦(jiāo)化企业(yè)开始提涨，能(néng)否提涨成功？冯(féng)艳成认(rèn)为，提涨的是内(nèi)蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产成(chéng)本(běn)和焦化利润会因为地区(qū)、设备区别而存在(zài)很大差异(yì)。相对而言，内蒙(méng)古非主流焦化企业的副产品较少，整体产线的(de)经(jīng)济性一般，对降价的承受能力偏低，也因此(cǐ)率先开始提涨，不过(guò)对整体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求明显增加的情况(kuàng)下，焦(jiāo)价提涨难度(dù)较大(dà)。

　　记者(zhě)了(le)解到，5月下(xià)半月以来钢厂检修减产(chǎn)节奏放缓(huǎn)，个别(bié)地区钢厂计(jì)划复产，日(rì)均铁水产量尚(shàng)保(bǎo)持在偏高(gāo)水平，这(zhè)意味(wèi)着煤焦刚性(xìng)需(xū)求较好(hǎo)，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及(jí)焦企端(duān)焦炭库存均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存(cún)则处于较低水平，煤焦近(jìn)期供应也(yě)有适当的减量，以(yǐ)缓解自(zì)身(shēn)高库存的压力。基(jī)于此(cǐ)种库存格局，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为，近(jìn)期由于国内(nèi)外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较(jiào)低，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不(bù)过(guò)焦企也处于主动限(xiàn)产状态，焦煤(méi)供需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面边(biān)际改(gǎi)善，但(dàn)钢联公布的(de)铁水日(rì)产(chǎn)量依然维持(chí)接近(jìn)240万吨的水(shuǐ)平(píng)，在终(zhōng)端需求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需求仍有转弱(ruò)预期(qī)。中长(zhǎng)期来看，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢平控要求，今年(nián)全年焦煤(méi)供需格局大(dà)概(gài)率仍将明(míng)显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际生产成本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协重新定价后(hòu)，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价(jià)格因蒙煤减量而有(yǒu)所企稳(wěn)，但期货市(shì)场氛围仍难言乐观，导致期(qī)货和现货(huò)短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期(qī)煤焦跌幅明显(xiǎn)大于(yú)板块内其他品种，估值相对偏低(dī)，这也使得继续杀估(gū)值的驱动明显减弱(ruò)，而估(gū)值修(xiū)复配合(hé)近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前(qián)钢材(cái)需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产(chǎn)将(jiāng)会再次(cì)加重(zhòng)其供需压力，需求(qiú)负反馈仍将会(huì)向原材(cái)料(liào)端传导(dǎo)，对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易逻辑变化较(jiào)快，价格波(bō)动剧烈(liè)，预(yù)计仍(réng)将以底(dǐ)部区间振荡走势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看，煤(méi)焦(jiāo)供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)未变，在估值(zhí)回(huí)升后仍将是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一是焦(jiāo)煤供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终端需求存疑，负反馈风险并未化解；三是(shì)海(hǎi)外衰退预期如何演(yǎn)绎(yì)。目前来看，焦煤(méi)供(gōng)应宽松是(shì)大概(gài)率事(shì)件，且4月(yuè)地产数据(jù)表(biǎo)现依然(rán)一般，负反馈以及粗(cū)钢平控都是压低铁水产量的可(kě)能(néng)因素，因此煤焦即便出现(xiàn)超跌反弹，中长期来看也(yě)是易跌(diē)难涨。

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