编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技(jì)一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科(kē)技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低(dī)了(le)金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次(cì)高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的(de)进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线(xiàn)，进入二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应(yīng)链(l姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼iàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四(sì)季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了(le)一(yī)个(gè)席位，而(ér)新调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了(le)坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少(shǎo)数(shù)的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它(tā)们(men)就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益(yì)市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和(hé)海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的上(shàng)一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的(de)来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文(wén)在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名的万家基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今(jīn)的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代(dài)了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件(jiàn)和(hé)半导体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没(méi)有了(le)三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是(shì)一个周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一(yī)季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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