4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初(chū)结束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自(zì)2022年3月(yuè)以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天(tiān)气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季(jì)拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负荷保持高位(wèi)运行(xíng)。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于大(dà)部(bù)分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价(jià)格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的(de)接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导到(dào)下游(yóu)，棉(mián)纱(shā)、坯(pī)布(bù)价格(gé)近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市(shì)敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思场对于新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新疆(jiāng)气温(wēn)快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端(duān)，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业(yè)的开机(jī)率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期(qī)对国内(nèi)棉(mián)价形成一定(dìng)的(de)压力。但中长(zhǎng)期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑全(quán)球棉花消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀问题(tí)持(chí)续(xù)，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉(mián)花(huā)市(shì)场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出(chū)现下探(tàn)。

　　5月(yuè)U敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思SDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉(mián)花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经(jīng)济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费(fèi)下(xià)滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉(mián)花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍(réng)有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许多轧(yà)花厂在(zài)升级改造加工设备，对(duì)于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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