金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期(qī)之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期到(dào)来(lái)。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆(一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(l一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次èi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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