财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观(guān)望(wàng)心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库(kù)存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电(diàn)池回收布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧>

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价(jià)格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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