5月以来(lái)，港股市场仍在持续(xù)下(xià)跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日主要(yào)指(zhǐ)数(shù)更(gèng)是创出年(nián)内收市新低(dī)。不过，虽然多只投资港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越(yuè)跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。如(rú)广发基(jī)金两(liǎng)只港(gǎng)股ETF年(nián)内(nèi)份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最(zuì)新份额更是(shì)逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高(gāo)，在基本面及(jí)流动(dòng)性双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比，看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年初增幅(fú)超37％，年(nián)内资金合计净流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额(é)增幅(fú)明显，且(qiě)再(zài)创历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位(wèi)列前二。而(ér)易方达(dá)、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并(bìng)继(jì)续蝉(chán)联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业绩义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(jì)来(lái)看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小幅回调，但4月(yuè)下旬之后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港股(gǔ)再度缩量下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创(chuàng)下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近(jìn)期(qī)港股市(shì)场波动(dòng)下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经(jīng)理刘(liú)杰(jié)分析系(xì)受多(duō)个因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内经(jīng)济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的(de)债务(wù)违约风险也对(duì)市(shì)场风(fēng)险偏好(hǎo)形成扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分内地互联网以及新(xīn)经济(jì)领(lǐng)域上市公司，5月(yuè)份(fèn)日本正式出台了(le)制(zhì)造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股(gǔ)市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近(jìn)期(qī)波动较大主要(yào)有基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方面的原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基(jī)本面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内(nèi)疫(yì)后复苏有(yǒu)较(jiào)高的预(yù)期，“从春节(jié)前后的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复(fù)，消费需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环(huán)比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使得市(shì)场对于国(guó)内经(jīng)济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端(duān)预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，海外对于暂停加息(xī)的节奏(zòu)出(chū)现反复，人民币汇率也在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对(duì)强弱关系(xì)的直(zhí)接反(fǎn)馈(kuì)，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经济进入(rù)衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际结(jié)果(guǒ)中美两边的状义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(zhuàng)态变化还(hái)是需要更(gèng)长时间(jiān)，但大概率还是会发生的，在(zài)这个过程(chéng)中的(de)波(bō)折就对(duì)应着人(rén)民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思领域投(tóu)资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内人(rén)士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分领域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰表示(shì)，受欧(ōu)美银行业危机影响和(hé)主(zhǔ)要经济(jì)体政策变化(huà)扰动，今年以来(lái)港股持续回调(diào)，整体(tǐ)表现不如A股。但随着国(guó)内外流动(dòng)性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资(zī)金面或(huò)有机会得到改善，结(jié)合(hé)当前的(de)低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调较多的细分板块或(huò)许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药(yào)以(yǐ)及消费复苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同(tóng)时，选择更有价值的(de)细分(fēn)赛(sài)道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的(de)主线，推动了(le)中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人(rén)工智能应用或利(lì)好科技(jì)相关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备(bèi)相对优势的(de)细分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新药占比(bǐ)医药市场80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和(hé)创新(xīn)药，长期投资(zī)价值值得关注。此外(wài)，港(gǎng)股消费行业也有望(wàng)上行。因(yīn)为目(mù)前我国经(jīng)济总量数据(jù)回(huí)暖(nuǎn)，国(guó)内经(jīng)济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增(zēng)加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场，因此海外(wài)经济数据对港股资金面会产生较大(dà)影响。在当前流动性(xìng)持续承压(yā)和(hé)较弱的(de)国际宏(hóng)观环境背景下(xià)，短期港股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳(wěn)定(dìng)性且具(jù)备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期更(gèng)强(qiáng)或者美国经济下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我(wǒ)们(men)可(kě)能就会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点关注运营商(shāng)等高股息资产，而随(suí)着市场预(yù)期更进(jìn)一步(bù)强化(huà)，可以更(gèng)多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业绩(jì)差异很大，建议(yì)更多(duō)关注个股的(de)性(xìng)价比与成长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓(hóng)直言，从长期(qī)维度来看，当下(xià)港(gǎng)股市场具备一定(dìng)的投(tóu)资性价(jià)比，当(dāng)前估(gū)值(zhí)水平仍然(rán)位于(yú)历史偏低水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为(wèi)国内经济(jì)的复苏(sū)节奏(zòu)可能(néng)大概(gài)率(lǜ)是一波三折(zhé)趋(qū)势向上(shàng)的弱复(fù)苏态(tài)势，当(dāng)下港股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经济(jì)复苏较弱的相对(duì)悲观的(de)预期，往后(hòu)看随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会(huì)逐步上修(xiū)。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂停加息(xī)虽在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来(lái)看是(shì)大概率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期受益于(yú)国内经济复苏的(de)消费、互(hù)联(lián)网、医(yī)药等(děng)板(bǎn)块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股(gǔ)市场由于其离(lí)岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较高(gāo)，受国内及海外多重因素影响，市场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投资人(rén)可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定投的方式投资(zī)于(yú)港股市场。

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